行业回顾：板块整体承压，制造板块表现较好，一季度复苏明显20 年A 股纺服板块整体收入下滑7%，业绩下滑17%，板块利润率下滑，仅纺织制造实现逆势增长，与防疫物资相关生产有关。营运方面，ROE略有下滑，主要受休闲、鞋帽板块拖累，板块存货周转受制造端拉动略有加快。港股纺服板块收入下滑10%，业绩下滑24%，ROE 下降存货周转放缓。21 年Q1，A 股纺服板块业绩复苏明显，同比改善217%；利润水平显著回升，周转加快，各板块增长势头良好。
重点公司：20 年表现好于行业，21 年一季度大幅增长20 年A 股方面，接近五成的重点公司业绩有增长，超过半数的公司实现毛利率增长；港股方面，三成以上的重点公司实现业绩增长，接近七成的公司毛利率提升，较多公司流水正增长。21 年Q1，较多A 股重点公司业绩大幅增长，利润率提升；绝大多数港股重点公司实现流水/同店净增长。
点评汇总：多数公司业绩超预期，基本面进一步加强港股方面，申洲国际20 年收入利润逆势增长；安踏体育主业转型顺利，成长动力充足；李宁20 年业绩逆势扩张，正循环有望持续；滔搏在疫情和事件下恢复速度业内**，目前估值较低成长潜力充足；特步多品牌长期成长空间充足；波司登主品牌势能强劲。A 股方面，森马业绩连续兑现，重启成长；稳健医疗业绩亮眼，长期潜力有望释放。
