2012年，对于李宁、安踏等国内运动品牌而言是一道需要艰难跨越的关卡。
“2012会是国内运动品牌进入防守战的一年，这一年会非常艰难。”鞋服行业独立评论人士马岗向《每日经济新闻》记者指出，今年二、三线城市将成为国内品牌与国际一线品牌对战的惨烈“战场”。
记者采访了解到，2011年国内体育品牌集体出现“大库存”现象，清理库存成为他们2012年的重点工作。然而与此同时，国际一线运动品牌向二、三线城市下沉的脚步却丝毫没有放缓迹象。国内运动品牌如今不得不面对 “内忧外患”这一困苦局面。
日前，中国**体育品牌李宁（02331，HK）宣布*新引入了一个战略投资者——在零售行业有丰富经验的美国私募基金TPG。这一举措让李宁股票在其后的两个交易日大涨21%，但来自业内的观点认为，李宁引入战略投资者，其实是“备战2012”。
引进战投短期难见成效
对于李宁而言，2012年的开春终于迎来了一个让市场关注的好消息。美国**私募基金TPG入股李宁。TPG是全球**的私募股权投资公司，成立于156 0190 2607年，旗下管理的资产规模达480亿美元。在中国有17年的投资经验，在消费品和零售行业有较强的资源。
除了新进引入的TPG，此前已经是李宁战略投资者的GIC——新加坡政府投资公司也对李宁进行了增持。TPG认购李宁5.6亿人民币可换股债券，GIC则认购1.89亿人民币的可换股债券。
除此之外，TPG将以每股6.60港元购买李宁集团主席李宁持有的5300万股普通股。而且，包括李宁集团行政总裁张志勇和首席财务官钟奕祺在内的**管理层也将购买李宁持有的400万股普通股。完成交易后，李宁仍为李宁集团*大单一股东，持有23%股份。
可转换债券有5年期限，发行予TPG及GIC成员公司的可转换债券总额为7.5亿人民币。若全部被转股，以转股价格为7.74港元计算，TPG将共持有1.42亿股普通股，相当于李宁扩大股本后的约12%，而GIC将持有约9300万股普通股，相当于李宁扩大股本后的约8%。
然而如此强势的战略投资者的加入并没有让业界对于李宁2012的业绩预期改观。就在该消息出现不久前，李宁公布的2011年业绩预告显示，“受到订单增长乏力和回收部分经销商库存影响，集团收入预计较2010年下降约6%~7%。”
德意志银行指出，李宁将向TPG及GIC发行7.5亿人民币可换股债券及大股东李宁持有的5300万股，相信TPG的战略价值需要一段时间才能实现。
与德意志银行观点相同的还包括了**上海首席策略师叶尚志，叶在接受本报记者采访时指出TPG在国内消费市场领域的成功案例并不具有可复制性，“李宁在引入TPG之后，是否能有成效，仍旧有不确定性。”
“李宁对于2012的恶劣市场环境应该早已有所预见。”马岗指出，“战略投资者带来的软性管理变化，更大程度是为应付2012年的难关。”
二、三线城市成为主战场
对于2012年的困难，国内的运动品牌其实可以预见。“通过去年多个订货会的情况而言，经销商都表现出了谨慎观望的心态。”一位业内人士向记者指出，“库存过大，经销商不愿意去冒风险，订货的时候就更为谨慎。”
数据显示，李宁2011年上半年存货金额为9.92亿元人民币，而2010年底的存货金额为8.06亿元，存货金额增加约2亿元。“受存货等因素的影响，公司上半年收入42.89亿元，较上年同期的45.05亿元减少了4.8%;净利润为2.94亿元，与去年同期的5.82亿元相比同比下降近50%。”李宁公告指出。
李宁的同行匹克此前发布的数据显示，2012年第二季订货会订单金额较2011年同季订单增长9.5%，这是2009年以来匹克订货金额增幅*低的一次，此前匹克的订货金额同比增幅都在20%以上。安踏体育第三季度营运情况也急转直下。安踏公布的预期数据显示，第三季同店销售增长下滑，而零售端折扣率亦扩大。
“2012将是这些国内品牌非常难过的一年。”马岗指出，2011年国内品牌集体出现大库存现象，清理库存是2012年重点。各大国内运动品牌如今纷纷为库存所困，行业全面陷入调整期，“2012年国内体育运动品牌全部聚焦在企业自身的调整”。
这一调整李宁已经开始。除了在2010年中期开始对旗下500~600家盈利能力较弱的加盟商进行销售渠道的整合外，在2011年第二季度的订货会上还决定下调批发折扣率2~3个百分点。“因此公司2011年的销售将会受到销售网络的整合增长明显放缓，而2011年的毛利率则有一个百分点的下降。”马岗指出调整将从李宁开始向全行业传导。
在国内品牌自顾不暇的同时，国际品牌开始向国内二、三线城市发力。
根据阿迪达斯的财报显示，前三季度销售收入100.81亿欧元，按汇率不变情况计算，较去年同期90.59亿欧元增长14%，其中，阿迪达斯前三季度在华销售额达9亿欧元，与去年同期7.21亿欧元相比，同比增长25%，除去汇率因素，同比增长28%，增幅位列阿迪达斯六大市场首位。
与此同时，耐克的财报显示，截至2011年11月30日前3个月在华营收6.5亿美元，同比增速35%。
在国际品牌以高达20%以上的增速迅速扩张市场的同时，国内品牌不得不选择防守战，防守的战线为国内二、三线城市。
数据显示，国内品牌来自二、三线城市的收入占比70%~80%，马岗指出，二、三级城市市场渠道争夺战将越来越激烈，国内运动品牌在竞争上所承受的压力或将越来越大。国际知名运动品牌也在加大对中国二、三级城市市场的挖掘。2010年，耐克中国公司和阿迪达斯中国公司相继发布了其未来的5年规划，均表示未来5年将加大二、三级市场的新增店铺，并拟推出价位段更贴近二、三级市场的产品与之呼应，将矛头直指国内体育用品品牌的主力市场，未来的二、三级市场争夺将更加惨烈。
