7月18日下午4时，百丽国际（0156 0190 2607.HK）结束了在港股市场的交易，同时也为其在资本市场上的历程画上了句号。一代鞋王何以“走下神坛”？私有化之后的百丽又将何去何从？
7月18日下午4时，百丽国际（0156 0190 2607.HK）结束了在港股市场的交易，同时也为其在资本市场上的历程画上了句号。
**前（7月17日），百丽国际在香港举行股东特别大会，其私有化方案以98%支持、不足2%反对获得通过。百丽以531.35亿港元的估值从港交所退市，创下港交所有史以来*大规模私有化纪录。私有化完成后，百丽创始人、董事长邓耀和首席执行官盛百椒将不再持有公司股份，并套现超过百亿港元。
“百变，所以美丽。”靠着这句口号杀进各大百货公司的百丽，在渠道为王的时代里，**时期曾开出过万家门店，被称为“一代鞋王”。然而“成也渠道，败也渠道”，如今人们谈论起百丽昔日的辉煌与后来的黯淡也均与之有关。
一代鞋王何以“走下神坛”？私有化之后的百丽又将何去何从？
“鞋王”走弱
*高市值曾达到1500亿港元的百丽，其私有化时的市值相比缩水了六成。有部分业内人士认为，尽管百丽股价近年来近乎直线下挫，但其市场份额仍在，出售价算得上是“贱卖”。
百丽国际首席执行官盛百椒在股东特别大会后接受采访时表示，对于作价的高低，不同的人看法不同很正常，他很高兴看到方案通过。
对于媒体问及是否后悔百丽在港交所上市，盛百椒感慨道，现年65岁的他“感觉很累”，他表示对长久持有百丽股份的股东深感歉意，自己将在私有化通过后继续履行在百丽剩下两年多的合约。
方正证券（香港）金控研究分析员郭睿辉在接受21世纪经济报道记者采访时表示，百丽私有化的逻辑并不难理解，从其过去三个财年收入近乎持平、盈利每况愈下的业绩而言，市场给予的估值必然偏低，对大股东而言私有化后公司价值可以重估。
郭睿辉认为，百丽私有化实质上为私募基金高瓴资本、鼎晖投资的入股收购，完成私有化后高瓴、鼎晖及百丽管理层分别持股56.81%、12.06%及31.13%；以高瓴的背景和实力，入股并成为大股东或非单纯财务投资，也许对百丽在转型变革上已有一定计划。总体而言，百丽私有化的行为是被迫和主动参半。
查阅百丽官网可知，百丽业务主要由鞋类及运动服饰两大板块构成。其中，鞋类业务的自有品牌包括Belle（百丽）、Teenmix（天美意）、Tata（他她）、Staccato（思加图）、Joy & Peace（真美诗）等。运动服饰业务以代理经销为主，包括一线运动品牌Nike及Adidas；二线运动品牌Kappa、PUMA、Converse、Reebok、Mizuno及李宁等。
欧晰析企业管理咨询大中华区联席合伙人王翀分析道，百丽在90年代打入内地时赶上了“黄金时代”，当时是供求驱动型的消费市场，市面上的女鞋品牌屈指可数。百丽依靠跑马圈地式的疯狂开店，很快便占据了中国女鞋半壁江山。2007到2015年，百丽营收从117亿一路高涨到400亿元人民币。
