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为了应对海参价格下滑，壹桥苗业、好当家等公司自去年下半年以来，大力奉行"以量保价",希望通过增加销量，"薄利多销"
2012年，对于水产行业而言是个多事之秋。
连续多年高增长的獐子岛（002069.SZ，业绩大幅变脸。而海参领域则遭遇南方海参上市的巨大冲击，北方海参企业大受影响，壹桥苗业（002447.SZ、东方海洋（002086.SZ等毛利率大幅下滑，盈利能力受挫。
今年，獐子岛、好当家（600467.SH、东方海洋和壹桥苗业等企业海参供给量仍在扩展，而海参需求端受价格、政策等影响，持续低迷，整体供大于求将延续，甚至加剧。
受累于业绩，多数水产上市公司的市值也出现不同程度缩水，其中獐子岛市值蒸发60多亿，变化*大。
獐子岛、东方海洋等业绩下滑
2月底，上市公司陆续发布2012年度业绩快报，A股市场10家水产相关上市公司有6家已经公告2012年度的业绩简况，包括獐子岛、东方海洋、国联水产（300094.SZ、壹桥苗业等。
不过，几家水产企业的业绩多出现停滞甚至下滑。其中国联水产2012年净亏损过亿元；而连续实现多年高增长的獐子岛，其净利润同比下滑超过7成；东方海洋去年收入则出现了下滑。
对于众多水产企业而言，2012年第四季度*为惨淡。
根据獐子岛的业绩快报，其在2012年度，无论营业收入、利润总额，还是净利润都遇到了较大程度的滑坡。去年，獐子岛实现营业收入26.17亿元，相比上一年下滑10.92%;其净利润则仅有1.17亿元，而2011年则盈利4.98亿元，一年之间盈利下降了76.49%.
在几个月前发布2012年三季报时，獐子岛尚预计当年净利润降幅在30%以内。
獐子岛的业绩变脸已经有很长的前奏。从2012年年初开始，獐子岛的经营即遇到困难，当季其净利润同比下滑27%,此后一直未能扭转。獐子岛经营困境在2012年第四季表现得尤为明显，其当季度亏损额达9974万。
獐子岛的盈利能力也在过去一年受到较大冲击。其鲍鱼和海螺业务在2012年遭受重创，仅上半年平均毛利率即下降超过10个百分点。其核心的虾夷扇贝业务毛利率则同比下滑超过2个百分点。
据理财周报此前采访了解，獐子岛此前对新投苗海域未作充分的海底调查，在并不适合虾夷扇贝生长的海域投苗，同时投苗时不足额等，造成亩产下降，从而业绩变脸。
东方海洋是国内另一家海参养殖企业。其并未如獐子岛一般，出现净利润大降的状况，但其业绩在2012年也出现滑落，甚至在四季度净利润亦开始下滑。
根据*新业绩快报公告，东方海洋2012年营业收入为6.78亿元，比上一年下降9.87%;归属于上市公司股东净利润9913.43万元，同比仅增加3.81%.
这样的结果与东方海洋此前预期接近。不过，对这些业绩数据进一步分解之后，理财周报记者发现，东方海洋2012年第四季度业绩下滑较为明显。其中，东方海洋当期营业收入同比下滑了18.9%,为1.92亿元；净利润则同比下滑19.1%,为3221万。
长江证券分析师陈志坚分析，宏观经济对东方海洋进料加工业务影响，是其业绩下滑主要原因。
相比之下，地处广东的国联水产业绩*为难看。这家以对虾为主业的公司延续了其自2010年以来的颓势。尽管其2012年实现营业收入14.59亿元，同比增加10.84%,但净利润亏损达-2.19亿元，同比降幅为-1966.75%.
与东方海洋同处山东的好当家，并没有发布业绩快报。不过，好当家内部一名高管向理财周报表示："好当家2012年业绩比较平稳".
养殖海参的上市企业中，只有壹桥苗业的经营状况看起来乐观一些。
2月28日，壹桥苗业在其业绩快报中称，其2012年营业收入同比增幅高达78.62%,至3.72亿元；净利润则为1.59亿元，同比增长58.7%.壹桥苗业能够"独善其身",也与其更多置身于上游有关。
主营罗非鱼的百洋股份（002696.SZ去年净利润也同比增长了31.44%.这主要得益于其饲料产能的扩张。
盈利受挫，壹桥苗业、好当家"以量保价"
一直以来，资本市场一直对海参、鲍鱼等高端海产品颇为推崇，而这些海珍品也以高端礼品或滋补品的身份，拥有颇为稳定的市场，其价格自2007年以来一直在上涨。
不过，2012年的国内海参市场在国内遭受较大的冲击。
齐鲁证券农林牧渔领域分析师张俊宇向理财周报记者介绍，国内海参价格在2012年整体"大概下跌了7%-8%",尤以上半年下滑较大，其主要原因在于南方海参的冲击，拉低海参市场价格。
此前由于海参养殖技术的突破，福建沿海逐渐引入北方海参苗，开始通过池养和笼养方式养殖海参。2012年春季以后，2万余吨南方海参蜂拥以低价上市。
"南参养殖密度高，而且由于气温更高，一般养殖4个月就上市。而北参养殖周期都在1年以上。"一家海参养殖企业的高管向理财周报记者介绍。
被称"海参四大家族"的东方海洋、好当家、壹桥苗业和獐子岛受此影响，所养殖的海参价格一路下跌。甚至北方海参育苗业亦难免其"害",海参与海参苗价格双双大跌。
据了解，2012年5月，山东威海海参价已跌至160元/千克，而年初价格为220元/千克，降幅近30%.
海参价格下滑，上述水产企业销售毛利率也相应下降。公告数据显示，2012年春季捕捞期，东方海洋海参产品毛利率降至55.15%,而在半年前期毛利率还高达66.32%,而相比上年同期，则下降8个百分点。而壹桥苗业围堰海参当期毛利率为51.04%,同比下降26个百分点。好当家毛利率亦在半年里下滑3个百分点。
"南参对于我们北方的海参养殖企业的影响肯定有不少。"好当家董事会秘书戚燕向理财周报坦言，价格下跌影响了水产企业的盈利。
尽管2012年下半年，南方海参逐渐退市，但国内海参价格仍然处于低位。据悉2012年9月6日，山东威海水产市场海参大宗价依然为168元/千克。
海参养殖从以前的高利润行业，变成了"不赚钱的买卖".一时间，诸如"海参产业已经是夕阳产业"的悲观之论有了市场。很多人开始质疑这一行业的前景。
为了应对海参价格下滑的状况，壹桥苗业、好当家等水产公司自2012年下半年以来，开始大力奉行"以量保价"的政策，希望通过增加销量，"薄利多销".
壹桥苗业多个募投项目在2011年建成之后投入使用，产能得到较大扩充。因此，其2012年产量猛增，销量亦大增，从而保证销售收入的增长。据齐鲁证券测算，其第四季度海参销售达1005吨。
戚燕亦向理财周报记者介绍，为保证业绩，好当家在2012年下半年增加了海参销量，"以量保价".
据悉，近年来，好当家投苗量每年均有较大增幅。2009年至2011年，其投苗量分别为110万斤、132万斤和229万斤。渤海证券估测其2012年投苗量或达300万斤。
"以量保价，使得壹桥苗业2012年的业绩增长明显，这也是它与东方海洋等公司业绩表现迥异的一个原因。"上海一名水产分析师向理财周报记者分析道。
水产企业继续等扩量，海参供大于求延续
不过，*终水产公司海参产量大增，而未来海参市场的供需关系也颇令人担心。
2012年，南方海参以低价进入市场，导致不少海参养殖户出现亏损。由此不少业内人士认为南方海参热情减退，投苗量减少不少。
今年年初，海参苗需求量减少，海参苗价格一度同比下滑60%,低至80元/斤。
3月8日，一名水产业内人士在接受理财周报记者采访时称，2012年南方海参养殖户投苗量已经相比上年减少了近5成。而长江证券分析师陈志坚认为福建海参2013养殖量同比减少了30%.
虽然2013年南方海参养殖量下降，但不少分析师认为今年的海参市场并不乐观。
"虽然南参养殖量减少了，但北参的养殖量增加了很多。"上述上海地区水产分析师认为。
该分析师还表示，当前国内海参市场总体趋势是供给大于需求，而且这种供需差距还在拉大。他认为，海参需求一直处于稳定增长阶段，尤其是国内整体经济环境低迷，作为中高档消费品的海参需求受到一定影响，但供给却颇为迅速。
"2012年南参供给放量的同时，壹桥苗业等公司募投项目逐部释放产能，使得海参供给量大增。"上述分析师表示。
据悉，随着募投项目逐渐释放产能，壹桥苗业和好当家的海参产量将逐年大增。齐鲁证券预测壹桥苗业2012-2014年海参捕捞面积分别为3900亩、9000亩、12800亩，产量分别为1193吨、2475吨、3520吨。
而东方海洋4万亩海参养殖海域犹在开发，公司募集项目中的海参养殖项目也将在2013年进入达产年。
与此同时，高端消费领域自去年年末以来不景气的局面仍在持续，抑制了海参、鲍鱼等中高端水产品的需求增长。
2012年末来，"三公消费"管控日益严厉，海参、鲍鱼等高端水产品又遭遇一轮重创。
2月底，此前长期经营高端酒楼业务的湘鄂情高调宣布转向大众餐饮，其董事长孟凯甚至表示："价格超过300元/斤的海鲜菜品全部停售。"而其他高端酒楼也先后转变经营策略。
戚燕介绍，更多餐饮业是海参、鲍鱼的主要消费领域。
"这个对我们水产企业肯定是有影响的。"戚燕向理财周报记者表示，獐子岛往年到现在这个时候"差不多没了库存",但今年库存增加了一些。
中银证券农林牧渔分析师刘都认为，作为高端可选消费的海参在需求端未有改善，尤其是近期高端餐饮消费不景气更加剧了海参消费的低迷程度。
上述水产业内人士，在南参上市量不低，北方海参供给量仍在扩展，而海参需求低迷的三重打击下，整体供大于求的局面将会加剧，而2013年海参价格则很难有大幅提升，将在当局面下徘徊。
