3月30日，美国农业部公布了**是近年来关注度*高和影响力*大的一份播种意见面积报告。报告预计2007年美国
如果按照趋势单产计算，美国玉米产量预计达到3.3亿吨，将比2006年增长19%。假如没有意外天气造成播种面积减少或者单产明显下降，产量大幅增加已经能够保证美国玉米库存消费比恢复增长，2006/07年度有可能成为近年来玉米供求*为紧张的一年，尽管美国燃料乙醇消费玉米数量将由目前5000万吨很快增加到1亿吨以上的水平。
受此报告影响，美盘玉米价格已经连续两日全线跌停。玉米供求基本面变化以及全球股市长期前景看淡的影响，基金还将在后期继续减少多单部位。玉米价格结束了2个半月在4美元美分/蒲式耳之上运行，玉米中长期看涨心态遭遇了较为罕见的沉重打击。
这份报告确定的不是玉米价格要跌多少，而是今年玉米价格能够上涨多高。
价格底部已经体现在历史走势中，再疯狂的基金也要考虑玉米价格*好回撤到哪里。事情就应该反过来看，利空出净之后反弹就将来临，除非市场就此认定牛市结束。很长时间内大家听到的是都是“牛市不言顶”，我看，如果美国农业部说的准的话，这个“顶”八九不离十了。我的看法是，由于1月份美盘玉米价格已经突破了1996年历时高点，再破历史记录的动能已经不足，如果美国面积被坐实，基本可以确定1月份高点将成为后期天气市的*强阻力价位。只要今年天气不至于坏到象2002年那样对单产造成严重影响，后期12月份合约价格上涨空间可以锁定在450美分之下，500美分突破的可能性已经很小了。
第二个问题，中国玉米面积能增多少？天气为何重要？
我国国情与美国有显著的不同，美国土地多的很，**欠缺的是利润的驱使。目前也是未来中国*大的问题在于耕地面积是有限的，这就意味中国玉米面积增长空间可能低于市场的需要。从多数省份意向调查情况看，多数省份都会增加种植面积，仅有少数省份如四川受天气的影响面积可能略有减少。你增我增的背后，并不是总量大幅增长，国内玉米播种面积已经连续三年增加，增长空间还能有多大，并不能仅仅依靠种植效益暴增来解释。
对于东北玉米面积的增长，我们更多看吉林和黑龙江省，内蒙古和辽宁省已经增无可增；关内地区玉米面积，我们更多看山东和河南。国家粮油信息中心预计，2007年我国玉米播种面积为2760万公顷，较2006年增加67万公顷，增幅2.5％，这是目前我们所能预料的增幅，也就是350-400万吨左右的产量增长空间。如果面积增长空间有限，天气因素就成为今年玉米产量增长重要影响因素，中国玉米市场对于天气的关注远远高于对于面积的关注。中国国内玉米需求的快速增长，是国内玉米供求关系偏紧的重要原因。2007/08年度，国内玉米需求至少要增加500万吨，即使少出口一些，总体上也是比较强劲的。下年度美国玉米供求关系或许能有改善，而中国却是越来越紧。我的看法是，市场对于2008年市场的预期将在2007年提前体现出来，天气对于5-9月份国内玉米价格的走势将有重大影响。
第三个问题：如何看待高玉米价格对于需求的限制？
今年市场比以往更为关注国内玉米深加工行业的利润问题，实际上担心的就是高价格可能减弱玉米深加工消费的增长。当前国内酒精、淀粉行业哀声一片，的确可能影响到短期行情，目前山东地区玉米淀粉加工利润普遍亏损已经超过100元/吨以上，直接造成深加工企业无力完成更大规模的玉米采购。高价格对于需求的限制对于需求的限制也很明显，如果饲料养殖不能呈现爆发性增长，全国饲料企业也很难出现持续的、大规模的集团采购活动。除此之外，市场还将关注小麦、木薯等原料对于玉米的替代作用。那么这种高价格是不是会造成玉米需求总量的下降？我看会有一些，但是不会非常严重。一方面是，大量深加工产能的投产还有滞后作用，套用俗话讲，这些企业不消化玉米，难道还能停工吗?另一方面是，国内饲料消费应该呈现恢复增长的态势，2006年5-9月份国内饲料产量呈现逐月下降的趋势，直接导致玉米价格在7-8月份滞涨，而今年市场非常看好猪市禽市，4月份养殖没有启动，那5月份就会更加看好，也就是说，今年5-9月份国内玉米需求将呈现逐渐上升的趋势，饲料只能部分使用小麦，大部分增量还将消耗玉米。
第四个问题：4月份国内玉米价格还能涨吗？
春节过后玉米价格回落不少，特别是上中旬收购市场呈现出收购力量转折性减弱、农户大量抛售以及低质量、高水分粮源冲斥市场等混乱局面，原因包括出口停止、大暴雪天气袭击以及需求不旺等多种原因导致了这一局面。出口具有双刃剑作用，出口收购开始时价格快速上涨，出口结束后价格快速下跌。出口对于农民来说意味高价格，对于贸易商来说是正常市场秩序被搅乱。
4月份国内玉米价格并不是以上涨态势为主，而是以波动行情为主。
一种已流传很久的观点是，东北地区玉米晚上市一个月，关内地区玉米就被销区多消耗一个月，因此该地区玉米枯竭时间应该提前1个月。经过3月份缓慢消化之后市场期待关内玉米存量在4月份发生质变。*近市场对于关内玉米价格上涨的预期正在提高。
除了山东外实际上东北地区玉米价格走势可能发生积*的潜变，特别是下旬之后有望平稳回升。在3月份非常活跃的随购随销活动，其赖以生存基础就是农户售粮。下旬*为明显的变化是春播临近农户售粮将明显减少，部分高成本库存得以出库意味购销成本抬升。
不过东北地区玉米价格总体难以彻底摆脱弱市。多数销区玉米饲料需求恢复增长不够理想，需求方对于高玉米价格将存在明显抵触，阶段性用粮采购增加并不证明饲料需求快速增长阶段来临。我们认为广东地区玉米价格低迷态势至少需要2-3周甚至更长时间才能扭转。
*为重要的是，以山东为首的关内地区玉米价格上涨可能还要反复，市场供应在4月份还将呈现暴增的可能性，你能够想象得到大量东北玉米到达山东后的情形。
当前大连玉米期货将成为牵制价格上涨的重要因素。期货价格将往往受现货价格走势的牵制，可是今年大连玉米平仓价格连续回落的同时，期货价格回落空间依然有限。期货市场的功能，就是将套保商在现货市场的风险转移出去，而实现的机制就是交割。去年秋粮上市以来贸易商大量收购高成本玉米，同时也作了套保避险操作，如今现货价格已经回落到库存成本100元/吨以上，套保商却不能将现货市场亏损转移给投机商，如此大量交割将无法避免。未来三周大连期货5月份交割前景将进入关键时期，减仓过程可能导致期货价格大幅波动。如果期货价格如果继续回落，产区玉米现货价格将受到明显的压制。4月份如此，在未来的7月份和8月份也属于期货对于现货影响较大的月份，当前市场就有一些分析师认为，7-8月份价格将以回落为主，估计就有期货的影响因素。
对于5-6月份国内玉米价格依然看涨，期货毕竟以现货市场为基础，现货市场牛市的基础依然存在，这一点没有太多改变，今年的天气状况更为重要。
