国际服装品牌纷纷易主中企买洋品牌能否成“捷径”

　　近期就有股“英伦风”吹到了山东服装企业——山东如意(002152 0173 3840)以近1.2亿美元的价格从香港YGM贸易收购英国经典风衣品牌Aquascutum(雅格狮丹)。

　　此外，维格娜丝(603518)曾宣布拟以超过50亿元的价格，收购韩国服装巨头衣恋集团旗下品牌Teenie Weenie(维尼熊)；歌力思(603808)则出资数亿元收购了德国品牌Laurèl、美国品牌Ed Hardy、法国品牌IRO。

　　对于那些选择花大价钱为自己注入国际“基因”的企业而言，有成功的，也有失败的，收购之路无疑充满挑战性。

　　“主要看企业基础”

　　对于国内本土服饰企业“热衷”收购海外品牌，山东舒朗服装服饰股份有限公司董事长吴建民29日接受经济导报记者采访时表示，“这是货币政策和资产证券化的必然阶段。”

　　谈及这种海外收购，吴建民表示，“要看企业基础，不具备这种基础，即使收购了，也学不到多少东西，而且没法整合。”

　　吴建民坦言，收购并不等于收购是成功的。世界上跨国并购里面，失败案例要多于成功案例。尤其在资本管制等各方面都很严格、有一定文化冲突的背景下，“并购成功挺难的。”

　　机遇和挑战并存，收购之路并不那么好走。而中国服装公司为何钟情于收购海外品牌？歌力思董事、副总经理兼董事会秘书蓝地曾表示，国际品牌进入商场时，阻碍要少得多，位置也好。而国内品牌去和渠道谈条件的时候是比较艰难的。

　　当然，这只是部分原因。看好国内消费市场、补充企业产业链也是一些本土服装企业的考量。

　　本月，香港上市公司YGM TRADING(00375.HK)公告称，于2月28日与山东如意订立出售协议，根据协议，YGM TRADING作价1.17亿美元现金(约合9.079亿港元)向山东如意出售Aquascutum控股有限公司全部已发行股本。

　　事实上，早在去年12月，就有消息称，山东如意计划以1.2亿美元的价格，从香港YGM贸易公司手中收购Aquas-cutum。2012年，YGM以1500万英镑的价格接盘Aquascutum。跟同样出自英国的Burberry相似，Aquascutum的风衣*早属于军用品，后来成为时装品牌。

　　事实上，山东如意热衷海外市场的拓展，过去几年在海外收购上均有斩获。山东如意去年还斥资13亿欧元收购了法国轻奢服饰集团SMCP。此外，2014年其成为德国男式西装生产企业Peine Gruppe主要股东；2010年，其斥资约40亿日元收购了日本服装百年老店RENOWN(瑞纳)。

　　“企业要想在全球市场上获得话语权和地位，必须不断增强自身的核心竞争力。”山东如意董事长邱亚夫认为，通过大范围、大规模的企业收购、并购，实现从产业化经营到全产业链发展，是如意转型的突破性选择。

　　走海外多品牌并购之路的不止山东如意。歌力思在2015年上市后不久就宣布出资1118万欧元协议收购东明国际投资(香港)****股权，后者拥有德国品牌Laurèl在中国大陆地区的所有权和使用权。2016年年初，歌力思再度出手，斥资2.4亿元收购美式轻奢品牌EdHardy在华公司的65%的股权。歌力思还以5115万欧元收购法国品牌IRO，该品牌定位于轻奢设计师品牌。

　　另一家定位高端的本土女装公司维格娜丝，则在去年11月公告收购韩国衣恋集团旗下服装品牌Teenie Weenie的方案。据外媒称，衣恋集团今年1月宣布，决定以约51亿元的价格将Teenie Weenie出售给维格娜丝。

　　应充分了解财务状况

　　近些年来，海外轻奢品牌纷纷易主中国企业。复星创富时尚团队联合负责人黎娟认为，虽然当前国内服装行业增长不如过去的黄金十年，增速放缓，但整体增长的趋势不变。从市场空间来看，中产阶层的崛起、电商的便捷，使得消费群体逐步细分和精准化，平价快时尚多档次布局依然是主流，但来自欧美的轻奢品牌将会因其潮流设计、精致选料、可接受的价格、良好的品位，逐渐收获人心。

　　在邱亚夫看来，通过并购重组全球知名的品牌服装企业、设计资源，从而提升自己服装品牌的运营能力，不失为一条捷径。

　　在频繁收购国际品牌之前，山东如意的业务更多集中在面料研发与生产上。海外收购无疑是对其自身产业链的一种补充。

　　值得一提的是，Aquascutum目前在欧美市场以及中国地区的发展并不尽如人意。有数据显示，该品牌在2015年全球范围内关店近30家，其中有25家在中国内地。在分析人士看来，山东如意对其的整合之路依然面临挑战。

　　维格娜丝收购Teenie Weenie这笔金额达50亿元的交易也引发了*大关注。

　　根据维格娜丝的公告，其已与全资子公司上海赫为时装有限公司、杭州金投维格投资合伙企业(有限合伙)共同注册成立了南京金维格服装产业投资合伙企业(有限合伙)，公司将通过金维格以增资的形式取得甜维你(上海)商贸有限公司的控股权，实现对衣念香港及其关联方持有的Teenie Weenie品牌及该品牌相关的资产和业务的收购。

　　为顺利推进公司收购Teenie Weenie品牌项目，维格娜丝实际控制人王致勤与宋艳俊通过此次股份质押，为杭州金投维格投资合伙企业(有限合伙)的出资提供担保。王致勤、宋艳俊个人不通过股份质押获得任何资金，未来股权解押的相关义务由公司承担。

　　招商证券(600999,股吧)行业研究员孙妤分析认为，Teenie Weenie的收购是对公司现有品牌风格和品类的有效补充。但考虑到目前渠道布局已经较为广泛，且成人装产品可能需要更贴近于终端消费者的设计改善，品牌或将经历一段时间的整合与提升，未来协同效应仍有待观察。

　　“越来越多中国服装企业在收购海外品牌，而且部分是在被收购品牌困难之时出手，希望以此‘抄底’。”有业内分析人士对经济导报记者表示，实际上，收购需要特别谨慎，有的欧洲时尚企业甚至常年处于财务压力之下，收购之前要对这些公司的财务状况进行充分了解。