全球棉花产量大幅上调

　　近期，包括棉花在内的美国部分农产品跌幅都比较大，这里面有贸易谈判进展预期的影响，其中也不乏一些本身供需基本面的疲软。5月10日，美国农业部(USDA)公布的5月供需报告显示，全球2019/20年度棉花库存640万包，美国2018/2019年度棉花年末库存预估为465万包，高于4月预估的440万包。

　　预估数据虽然也没有多大变化，但这也足以证明全球棉花库存高企的格局依旧没有改变，消费低迷和销售不振或是造成这一结果的原因。此外，预测2019/20年度的价格走势，目前看喜忧参半，喜的地方是国内国库见底、国内外宏观逆周期的刺激政策、2019年厄尔尼诺天气概率大，有可能有波动性行情。

　　不过，忧虑的是，万一全球天气良好引起产量大增152 0173 3840万吨、中美贸易摩擦升级反而引起消费进一步下滑，供应很充裕，明年依然没行情，压力较大。所以，2019年棉价易跌难涨。对于明年，若期待有波动性的行情，则需要有天气、宏观、轮储的条件，不然仍然不乐观。价格运行区间预测，今年在14000-16500元/吨运行，明年只能预测两个*端的区间在13000-18000元/吨运行。

　　5月10日，特朗普称将对来自中国2000亿美元商品加征关税，之后国内也发布将不得不采取必要反制措施。受不乐观的贸易氛围影响，美国棉花价格连续下挫，而国内棉花价格下跌，更多地是对后市下游棉纺织品出口的担忧。，虽然2000亿美元加征关税中，并不包含大多数服装和纺织品，但是，相关不确定性因素的存在，依然促使棉花价格选择下行

　　另外，从中短期来看，除了下游消费不佳外，受国际环境影响，国内外做多棉花的资金均开始流出。截至5月13日，郑棉沉淀资金约33.5亿，两周前的高点约40亿；截至5月7日，美棉期货和期权基金净多单21238张，占比7.9%，两周前的高点约16.5%。（纺织科技杂志）