2019中国经济将“稳中求变”

中美贸易摩擦和整体经济增速放缓在2018年给中国市场带来了双重挑战。投资管理机构富达国际在1月22日举行2019市场展望媒体见面会上预计，进入2019年，“稳中求变”将会是中国经济格局的主旋律。其认为，在2019年，中国政府将会持续出台正面的刺激性政策，市场整体流动性将保持相对充裕。资本市场虽存在较多不确定因素，但仍然存在结构性的投资机遇。

富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群表示，虽然中国经济增速在2019年上半年可能会放缓，但全年的经济增长预计可以保持在6.3%~6.4%的水平。

周文群分析，在宏观方面，其对中美贸易战的事态发展维持乐观态度。“由于两国均不能承受长期处于对立局面将可能对经济造成的负面影响，我们预计双方将有望逐步达成和解。”

从政策方面来看，富达国际预计，中央政府将持续放宽货币政策以增加流动性，并有望削减个人所得税和增值税，同时增加基建投入，从而推动本土经济发展及消费需求。此外，由于国内房地产价格于2018年已由高位明显回落，中央政府可能会放宽针对房地产行业的限制措施，比如减少对按揭利率的限制及放松对地产商融资的限制等，对拉动经济和提振市场都将提供一定支持。

具体而言，在货币政策层面，央行已经实施了全面降准，但这一措施的传导需要时间，因此上半年经济下行压力仍然较大，但经济回稳的指标已经显现；在财政政策方面，增值税的改革会对经济产生刺激作用，预计2019年的财政政策会比去年宽松；此外，由于中美息差缩小，中国降息的空间较小，预计年内不会动用降息工具。

在板块方面，周文群认为，一方面，经济转型给消费业提供了持续的增长动力，优质的国产品牌抓住了消费升级的契机，呈现出良好的发展态势。另一方面，中国的人寿保险市场渗透率低，医疗保障差距远超其他很多国家，因此保险行业具有巨大的发展空间，前景看好。高端制造业会继续成为投资者重点关注的领域，当前中国机器人密度远低于国际水平，工业机械化的长远增长空间庞大。

富达国际中国区固定收益投资主管、基金经理黄嘉诚认为，“稳中求变”将是今年市场的主旋律。“‘维稳’将是2019年政策发展的主要诉求，预计整个市场的流动性将保持相对充裕。在稳定的大环境下，‘求变’则是将力求通过有针对性的改革从而实现经济结构调整、解决民企融资问题、稳定就业及促进消费的目的。”

黄嘉诚分析，一方面，政府将大力推动城际交通、物流、市政基础设施，以及5G、人工智能、工业互联网等领域的新型基础设施建设。另一方面，针对增值税、个税等多税种的减税降费措施将加大力度持续推进，预计可能释放9000亿~1.5万亿规模的流动性，并帮助中小企业减负，改善经营环境。

与此同时，政策也将通过“两增两控”和定向降准等方式，继续在信贷方面为民营企业提供支持。