央行年内第三次降准对纺织行业有何影响

　　一、新闻描述

　　以下为央行发布的官方公告：

　　为进一步支持实体经济发展，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低融资成本，引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度，中国人民银行决定，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。

　　中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

　　二、降准的目的

　　这是2018年以来的第三次降息，2018年4月与6月，央行分别降低准备金100与50个基点，本次央行再次降准100个基点。今年以来，已经累计下调法定存款准备金率250个基点。

　　本次降准之后，大型与中小型存款类金融机构的准备金率分别为14.5%与12.5%。本次降准大约释放资金1.2万亿元，其中用于偿还10月15日到期的MLF4500亿元，此外还能释放7500亿元的资金。根据央行官方表态，这次降准的目的在于，一是通过降低中小企业的融资成本来支持实体经济发展，二是优化商业银行和金融机构的流动性结构。

　　三、降准的背景

　　本次降准的宏观背景，是实体经济增速的进一步放缓。不出意外的话，2018年第3季度中国GDP同比增速将回落至6.6%，而第四季度可能进一步回落至6.4%左右。中美贸易摩擦的加深将会进一步削弱进出口部门对经济增长的贡献。一旦出口增速由于贸易摩擦的影响有所回落，这将会影响制造业投资增速。房地产调控的趋严将会导致房地产投资增速逐渐回落。而目前中央政府鼓励地方政府发行专项债以及鼓励商业银行购买专项债的做法，也仅仅只能导致基建投资增速温和反弹。

　　本次降准的金融背景，是中小企业融资难度依然较大。尽管之前央行两次定向降准的目的之一均是促进中小企业融资。然而在金融监管环境趋严、银行资产大量回表的过程中，商业银行通常倾向于削减对中小企业的信贷支持。过去几个月发生了社会融资总额增速远低于人民币贷款增速、M1增速持续低于M2增速的现象，背后其实均反映了中小企业融资难度可能不降反增。要切实降低中小企业融资难度，一方面需要央行保持合理充裕的流动性供给，另一方面需要监管部门在监管政策方面支持中小企业融资，此外还需要保持股权市场的活跃。如果缺乏后两者的配合，仅靠央行降准是难以实现这一目标的。

　　四、对纺织行业有何影响

　　1.有利于解决涉棉、纺织企业的资金难题，信贷支持力度将加大。

　　 2.随央行、政府资金和政府的关注点转向千千万万小微企业，特别是加快“债转股”，涉棉企业紧绷的现金流压力有望得到有效缓解。

　　(1)**，助力2018/19年度籽棉收购、加工，保障农民收益；

　　(2)其次，棉花贸易商、纺织企业资金得到补充，利于棉价的稳定和市场中长期发展，纺企适当增大棉花等料存储规避郑棉、ICE等巨幅波动的风险； (3)再次，利于2017/18年度棉花销售，加快资金回笼。 3.刺激国内棉花、纺织品服装的消费，对整个产业形成事实利好。 4.流动性适当宽松，对于老百姓投资、借贷还是有好处的，至少借贷的成本不会进一步上升，甚至在未来还有可能会下降，因此在融资成本稳定、市场信心恢复的情况下，国内消费及投资有望走出低谷，棉花、纺织、服装等小微企业的生产、销售将全面恢复甚至驶入“快车道”，稳生产、促消费成当务之急。

　　5.政府执行稳健货币政策的决心，给棉花、纺织企业吃“定心丸” 6.我国下半年经济增长承压，资本约束和金融监管背景下融资增速回落带来的风险越来越明显，通过“降准”实现精准调控、缓解去杠杆对小微企业的冲击成为必然选项。从货币政策来看，持续降准释放流动性，棉花、纺织、服装等中小企业信心不断恢复。

　　五、后市预测

　　**，央行释放万亿资金，实体经济得到了巨大的支持，尤其是中小制造企业的资金流问题得到了缓解；其次纺织厂得到了资金补充，利于稳定长期的发展，规避了例如PTA期货的暴涨暴跌的风险。

　　第二，今年年内两次提高出口退税率。提高退税率的额度集中在1%-3%之间，并且进一步简化了税制，加快了退税进度，由原来的13个工作日缩短到10个工作日。一方面增加了企业的利润，另一方面缓解了企业资金周转的压力。

　　第三，环保部已经放松了冬季污染防治措施。对于多数的化工企业来说，不再是一刀切式的关停减产，而是那些真正污染严重工厂才会受到检查。

　　第四，我国从11月开始降低了152 0173 3840个税目的*惠国税率，其中包含进口纺织机械，这样让更多的企业进口优质的机械设备，从而生产出质量优良的产品，降低了企业技术升级的难度。

　　这么多利好政策面的影响下，纺织制造业这个冬天不再难熬。（生意社）