需求乏力，聚酯瓶片利润持续亏损

五一假期后，国内聚酯瓶片市场交投气氛清淡，整体趋于僵持运行。需求端表现疲软，补货意愿不高，加之社会库存高位，瓶片市场价格震荡下滑，利润空间不断压缩。

聚酯瓶片华东市场价格与原料PTA相关性基本一致。但从4月上旬以来PTA与聚酯瓶片价格走势相关性趋弱，究其根本原因：一方面，聚酯瓶片社会库存高企；另一方面，终端需求表现偏弱，对原料消耗缓慢。虽然原料端PTA期现价格在稳步走高，然聚酯瓶片在供需搏奕下，上涨阻力较大。其中聚酯瓶片工厂部分货源发货紧张，挺市意向强烈，跟进原料端大幅上调报价，实单商谈与贸易商主流出货价差在300元/吨左右，交投以低价货源为主。多数终端软饮料大厂本年度原料已提前锁定，局部工厂新采购量有限；片材及瓶坯加工企业由于订单不足，导致整体开工处于中等水平，对聚酯瓶片需求量大幅减少。年前投机货源+年后4/5月订单集中，中小贸易企业出货不畅，遗留单子较多，导致市场流动性不佳，交投僵持。

因原料PTA持续走强，终端需求疲软，聚酯瓶片利润持续下滑直至亏损。截止5月17日，聚酯瓶片水瓶料利润在-10.16元/吨，较4月利润*高点385.11元/吨下滑395.27元/吨，跌幅102.64%。主流工厂发货来看，年前囤积的低价货源目前尚未完全消化，4月订单仍有遗留，5月合同执行情况也不容乐观，瓶片价格上行压力较大。后续来看，随着珠海三期的顺利投产，国内聚酯瓶片供应端稳中增加，将缓解部分货源发货紧张的格局。原料PTA价格的拉涨，有利于刺激终端消化囤积货源。后期聚酯瓶片摆脱社会库存的困局后，将回归由工厂主导的市场。究竟需要多长时间，要关注瓶片工厂的发货变化及需求端整体表现。