负油价来了棉花别看走眼

　北京时间4月21日凌晨，美国原油史无前例地跌至负值区域，NYMEX5月合约收于令人瞠目的-37.63美元/桶，跌幅达305.97%。外电消息称，因重要原油交割地俄克拉马州库的储油空间迅速减少，促使交易商大举抛售。

有分析认为，即便美原油跌入负值，但对于市场影响而言意义不大，跟金融危机更是无关。供需严重错配，叠加储存空间耗尽，以及临近交割的综合作用是导致近月美油期货合约暴跌的主要原因。说明市场上的多头由于没地方放，所以再便宜也不愿意接货，哪怕免费送给你，因为寻找储存空间的成本过大，才导致了多头集体踩踏式平仓。4月21日，是美油05合约的*后交易日，因此很多不打算接货的多头不得不在此日期前不计成本的平仓，也就导致了负值事件的发生。

尽管如此，负油价仍不可避免地给金融市场带来了一定的恐慌情绪，当日美股三大指数联袂下跌。今日(4月21日)，国内商品期货开盘即大面积飘绿，郑棉期货随之大幅下跌。截至笔者发稿时间，郑棉主力CF2009合约已跌至两周前的价位。不过，到目前为止，郑棉总体仍在近两周的盘整区间内，走势比较稳定。毕竟，和无处安放的原油相比，棉花市场有着明显的不同。

对于棉花价格来说，现阶段*为关键的因素是需求。*近一段时间，全球新冠肺炎新增确诊病例增速放缓，各国的抗疫措施开始奏效，许多国家开始尝试放宽封锁限制。市场认为，封锁限制适当放宽预示着全球经活动即将复苏，纺织终端产品的需求也将有所恢复，至少棉花消费已经在复苏的路上。暗黑时刻虽然还未结束，但对于提前反映消费变化方向的期货市场来说，*坏的时期已经过去，外盘走势坚挺将为国内市场企稳提供支撑。

不过，在市场情绪趋暖、消费尝试性恢复之时，市场亦不可盲目乐观，仍需提防难以预料的黑天鹅事件以及外围金融市场的突变，做好相关应对措施，以不变应万变。