隔夜PTA期货延续强势

　6月27日消息，夜盘PTA期货持续走高，大涨逾4%，领涨能化板块。

PTA矛盾逻辑：

短期(周度)：当前PTA检修消息扰动市场，供应商的检修直接影响平衡表的大幅变化。聚酯端短期没有矛盾，相对健康，终端织造成品库存较高，是一颗雷，但短期还不到爆的时间点。终端开工环比走高，对旺季有预期，在原料上涨刺激下积*补货，短期内PTA驱动仍向上。若7月份需求没有走好，终端开工将呈现断崖式下滑，届时对于原料将是重大的利空。

中期(月-季度)：①供应当前是高位，继续提高有限，如果7月初福海创450万装置检修对于供给影响较大，同时，恒力等检修消息扰动市场，影响较大(个人认为高利润下恒力检修概率较低)；②需求6月下旬逐步进入下半年旺季，关注终端订单情况；③关注聚酯7月份后的新增产能(7-10月分别新增152 0173 3840、8、10、110万吨)；④短期强势，逢回调建多。

长期(年度)：①2019年9月随着新凤鸣220万吨，四季度恒力250万吨装置的投产，PTA进入过剩阶段(聚酯产能增速小于PTA产能增速)；②成本端PX随着大炼化(恒力450万吨已经投产，浙石化400万吨预计2019Q3，中化弘润80万预计2019.7月，恒逸文莱150万预计2019Q4)的投产，加工差必定压缩至300美金以下。这样成本，基本面双利空。