PX价格继续强势PTA涤纶丝“金九银十”或可期

 　近期在美元指数走弱和美国对伊制裁引起原油供应偏紧预期的下，油价震荡上行，给予PX成本端较好支撑。9月份国内PX工厂有望稳定运行，但亚洲其他国家PX装置尚存部分检修预期，加之年内亚洲其他国家两套新增PX项目中，沙特产能例行停车、越南产能出现低产，且国内PX需求相对强势，亚洲PX供应预计将持续紧张。目前，PX的CFR亚洲价格9月份ACP谈判成功达成于1,340美元/吨，环比8月大幅提升26.42%，此幅度高于8月份PX价格环比涨幅16.67%近10个百分点，价格仍有一定上涨预期。

PTA：需求旺盛，大牛市是大概率事件

进入9月份，行业内的“金九银十”，PTA需求旺盛，也能看出聚酯行业的蓬勃发展。在需求旺盛的支撑下，虽然产量同比增速显著，全产业链库存仍然得以快速消化。之所以PTA的涨价在相当程度上传导至聚酯，也是得益于下游的库存同样偏低，采购是刚需。尤其进入9月后，下游进入旺季，不得不加快生产的脚步，开工率难以大幅下滑，下游对PTA的消化将得以持续。而PTA在9月和10月依然有较多的检修计划，供需缺口明显，库存难以累积。今年年内，低库存支撑的大牛市行情将是大概率事件。

涤纶丝：长丝盈利性有望持续向好

随着秋冬季面料订单继续商谈，下游纺织业需求持续向好，长丝即将进入传统需求旺季，且PTA涨势趋缓，长丝价差企稳回升趋势明显。本周轻纺城长丝成交量环比大涨19.5%，长丝库存仍处历史低位水平，供应较为紧张，POY、FDY和DTY周度价格环比涨幅分别为5.2%、5.2%和4.3%，价差分别环比显著提升23.1%、25.0%和9.6%。因此预计2018年9至10月份长丝在低位库存和强势需求的推动下，盈利性有望持续向好。

而在成本面的推动下，聚酯产品中涤纶短纤的减产力度*大，其实从另一面来看，其实不少涤纶短纤的聚酯厂家是拥有自己的PTA工厂和其他聚酯产品，在涤纶短纤利润不济甚至现金流负盈利时，厂家转而生产涤丝或薄膜也不失为一种可行的选择。

结语：

PX的大幅上涨处于一个补涨的过程，但是原料价格上涨大大的压缩了终端下游的利润，短时间内PTA价格的快速上涨，已经让很多下游产业吃不消。由于不堪忍受原料涤纶长丝的上涨，下游连连发出抗议书，号召当地纺织下游企业在清理完库存之后，停产放假，PX和PTA价格的大幅上涨有很大程度的炒作因素，预计后期PX市场持续大幅走高难度较大，短期之内或将维持高位震荡状态，但是长期来看PX市场价格或将回落，重回理性状态。