11月涤纶长丝行情回顾及后市展望

　　一、行情简述
   
　　十一月份，涤丝市场行情继续延续前期的下跌走势，受到上游成本走低和下游织造市场需求大幅下降等因素的合力影响下，跌幅进一步放大，而后到了月底，受到阶段性补仓影响，价格开始趋稳。

上图为11月份商务部中国•盛泽丝绸化纤指数当中的原料指数走势图

　　二．江浙市场主流大厂11月份涤丝现货价格变化表

　　三、十一月份行情回顾：
   　
　　十一月份，市场利空消息聚集，聚酯涤纶产业链上下游运行普遍走低，而下游织造市场又因行情疲软的影响，织机开机率大幅回落，对原料的需求大幅走低，涤纶长丝价格大幅回落，特别是FDY产品因盈利水平较好，所以在本月的跌幅较大，普遍在2000-2500元/吨之间，而POY因下游加弹厂家有爆发性补仓，虽然前期降价促销的力度较大，但是在后半月有小幅回升，所以跌幅相对左右之间。

　　对于影响本月聚酯涤纶长丝行情走势的主要因素有以下几个方面.

　　1、全球经济复苏放缓，终端需求减弱
   
　　国际货币基金组织(IMF)发布的全球经济展望报告中，IMF大幅下调了全球经济增长预期。今年美国的经济将仅增长1.5%，远低于6月时预期的2.5%；明年的经济增长预期则由2.7%降至1.8%。发达经济体今年的经济增长率由此前预计的2.2%下调至1.6%，明年的增长率由此前的2.6%下调至1.9%。新兴及发展中经济体的经济增长率同样遭遇下调，据IMF报告，该组织预计今年该地区的增长率将达到6.4%，明年将达到6.1%，6月时的预测分别为6.6%及6.4%。IMF 还预计，中国今年的经济增速将达到9.5%，低于6月时预测的9.6%，明年经济将增长9.0%，同样低于6月时预测的9.5%。风雨飘摇的全球经济令市场失去了动力，对各行各业都造成了重创。

　　2、欧债危机深入发展，市场信心大受影响
   
　　欧债危机始终会伴随着全球金融市场动荡,产生的负面作用也会越来越明显。现在欧债危机愈演愈烈，呈现出由边缘国家向核心国家蔓延的趋势。据了解，现在西班牙、意大利、法国等国的国债收益率都在上升，其中西班牙、意大利10年期国债收益率接近或超过7%大关，法国与德国10年期国债收益率之差自欧元问世以来首次超过2%。而且24日国际信用评级机构惠誉将葡萄牙的主权信用等级从“BBB-”下调至“BB+”，评级展望为负面。而一旦法国评级受到调降,对欧洲乃至全球而言将是灾难性打击。特别是对全球的消费市场造成较大的制约。　　

　　3、日本央行干预日元,导致美元大幅反弹
   
　　在美元/日元一再触及75.31的二战后纪录低点之后，为遏制日元升势，日本政府10月31日展开了大规模的干预行动。日本财务省11月30日公布的数据显示，10月28日-11月28日间，日本政府和日本央行用于干预日元汇率所投入的资金达9.0916万亿日元，创单月干预额历史新高。市场此前预计日本政府当日的干预规模在7.38-7.88万亿日元之间。此次干涉行动，间接的推高美元，使得整体商品期货市场出现大跌走势，受此影响化纤原料价格也多有跟跌。

　　4、聚酯原料价格下跌，成本支撑作用消失

    PTA期货本月大幅下跌，但现货方面跌幅相对偏小。因PTA现货市场在11月下半月厂家纷纷实行了限产保价的措施。控制了市场的现货数量。本月PTA内盘市场商谈价格下跌了550元/吨，跌幅为6.29%，月底内盘主流商谈价在8200元/吨；MEG行情也多有回落，MEG现货从十月底的8800元/吨跌至11月底的8000元/吨。涤纶长丝的原料成本支撑力度大幅减弱。

　　5、下游减停产力度加大 刚性需求大幅回落
   
　　本月国内主要织造生产基地的开机率均处于下滑通道中。至11月底绍兴圆机开机率在4-5成水平。盛泽地区喷水、喷气开机率在7成左右，周边地区还要偏低，海宁经编开机率大概在5成左右，王江泾喷水开机率大约在5成左右，长兴喷水开机率大约在5成左右。而常熟经编开机率相对来说还不错，目前大约维持在8成左右。随着机器开机率的回落，织造厂家对原料的补仓力度大幅减弱，多是按需采购。

　　6、资金偏紧 补仓力度不大
   
　　今年国家继续实行银根紧缩政策，企业融资的难度较大。而纺织企业多为中小型企业，融资难度更大。虽然上半年行情较好。但是至从8月份开始行情明显走弱，织造厂家的库存普遍上升。现在高的织造厂家库存要接近2个月，低的也在一个月左右。而且随着纺织行情的走弱，织造企业的资金周转周期也在变长。而原料、工人工资等都需要现金，这就使得较多企业不得不在原料方面多采用按需购买，囤货意愿大幅下降。

　　7、出口减弱 外需订单不足
   
　　海关统计显示，10月份，我国纺织品服装出口196.5亿美元，同比(下同) 增长10.4%，其中纺织品出口74.5亿美元，增长18.4%，服装出口122亿美元，仅增长6%，增幅低于纺织品。纺织品服装当月出口额环比9月下降14.5%，其中纺织品下降6.3%，服装下降18.8%。
1-10月，纺织品服装累计出口2057.8亿美元，增长22.8%。其中纺织品出口783.5亿美元，增长25.2%，服装出口1274.3亿美元，增长21.4%。
 
　　四、后市预测：
   
　　虽然现在国际原油价格持续走强，带动了聚酯上游原料行情的反弹回升，而聚酯工厂现也多有减产检修计划，部分纺装置已停车检修，在成本上对涤丝行情起到了支撑作用。但是现在全国各地主要织造基地开机率普遍偏低，而且仍都处于一个回落态势中，织造厂家普遍反映现订单较少，库存和资金压力较大。对原料的囤货意愿不大。所以十二月份涤丝行情整体走势仍旧看空。