郑期看高追多需谨慎

6月上旬以来，郑棉开启了艰难的反弹之路，CF152 0173 3840上冲13500元/吨，虽然反弹力度温柔了一些，但不足一周时间上涨超800点也令人侧面相看。受郑棉触底反弹的拉动，无论“基差销售”的皮棉还是“一口价”资源都表现出非常明显的报涨行情。6月12-13日，内地库“点价”双29、双28北疆机采棉公重报价分别集中在14250-14350元/吨、14050-14150元/吨，较上周末调涨200-300元/吨。

为什么郑棉多头终于护盘、拉高了呢？笔者的看法大致归纳如下：其一是郑棉超跌（期现价差近1000元/吨），无论从技术面还是市场情绪看都有企稳、回涨的需要；其二是储备棉轮出日成交价、成交率**“双升”，中流砥柱作用明显；其三是受4、5月份降温降水风沙天气的影响，新疆棉区棉花长势弱于前两年，对2019/20年度棉花总产、单产的担忧升温；其四是近期涤纶短纤、粘胶短纤等棉花替代品表现较好，价格上涨且产销率高。

笔者认为短期郑棉反弹高度有限，空头不会轻易放弃13500元/吨这个关口，双方仍将在13000-13500元/吨厢体内展开“拉锯战”，看多追高需谨慎。中美贸易谈判仍被无限期搁置，市场看空气氛不变。虽然美财长表示，美中双方领导人将在G20峰会期间会晤，贸易战有望得到沟通、解决，但考虑到中美双方分岐比较大、涉及主权问题再加上美方嬗变，贸易谈判不乐观。