期货方面。美盘连续拉升后，回购大量增加，抑制了销售，出口数据下滑，高位回调，在美盘连续大涨的提振下，郑棉试探性上涨，在仓单成本以上遭遇套保空单阻击。主力合约CF1805收于15520元/吨，周涨230元/吨，周成交1306398手，增加130140手，增幅11%，持仓464138手，增加78972手，增幅21%。截至1月26日收盘，持仓前20席位，多单174953手，比前周增加39478手；空单219361手，比前周增加35494手，净空44404手，减少3984手。买套保持仓2394手，没有变化，卖套保单75294手，周增加16438手，盘面15500元/吨已明显高于仓单成本，高升水批号仓单销售利润已明显高于现货销售利润，引发套保盘增加。截至1月26日，注册仓单5090张，周增加195张，有效预报1334张，周增加356张，预报仓单，主要集中在主销区江苏（361张）、山东（354张），新疆（213张）相对稳定。从已注册仓单质量数据看，升水普遍高于入库公检，超过300元/吨的不在少数，结果会压低交割价格，值得关注。在现货供应充足，销售缓慢的情况下，郑棉仍将围绕仓单成本区间震荡，随着仓单数量增加，期现货联动将增强。美盘：美棉连续大涨抑制了销售，出口数据下降，美盘高位回调，主力3月合约上周五收于80.51美分/磅，周跌291点，拉高诱导追高采购的任务或已基本完成，炒作资金可能会多翻空，下跌空间或将打开。
现货方面。年前补库加上期货上涨，现货成交略有放大，虽然棉纱走货尚可，但价格较低，回款仍慢，利润微薄，纱厂采购能力被压制。期货上涨后，现货报价有100-200元/吨上涨，成交价基本持平。期货上涨后，期货公司采购现货注册仓单显著增加。新疆棉内地销售报价稳定在15800-16100元/吨，马值、强力差的在15800元/吨以下。内地棉3128级报价在14500-14800元/吨，但由于马值普遍高，销售不好。通关美棉报价在17200-17500元/吨，通关澳棉在17300-18300元/吨，西非、印度棉在16000-16300元/吨，由于缺少价格优势成交很少，储备新疆棉销售价15300-15500元/吨，储备内地棉销售价在13800-14800元/吨。长绒新棉报价在23000-24000元/吨，相对稳定。
新棉收购。全国棉区采摘、交售、加工基本结束，截至1月26日可统计的全国加工皮棉511万吨，其中新疆已加工皮棉492万吨；公检504万吨。据国家棉花市场监测系统统计，新疆销售152 0173 3840万吨，月均销售50万吨左右，符合市场预期。
操作建议。注册加预报已达到25万多吨的仓单，升水普遍较高，且大部分高于一次公检结果，对盘面压力明显，美盘开始回调，可能殃及郑棉。（江苏省农垦棉业有限公司 何银官）
