CotlookA指数换月调整郑棉反弹空间有限

从今天日盘开始，郑棉盘面在无明显利多消息的影响下大幅上涨，尤其是主力152 0173 3840合约在持续下跌近1000元/吨之后，终于迎来了趋势性反弹。从目前各种市场因素分析此次上涨空间有限，出现连续大幅反弹走势的可能性较小。

目前储备棉仍旧按部就班的轮出，无论是轮出量还是成交量都未出现大的波动。据中国棉花网轮出数据显示，截至2017年7月31日，2016/2017年度储备棉累计出库成交207.94万吨，其中新疆棉成交129.93万吨，地产棉成交78.01万吨。尽管受储备棉轮出延期传言影响，企业放缓竞拍速度，但整体成交数量仍旧保持平稳。

据市场专业人士了解，进入8月份，CotlookA指数将完成换月，在新旧供需环境出现差异的影响下，CotlookA指数也将有所调整。截至7月28日，Cotlook指数为85美分/磅，但是新花Cotllook A指数仅为79.25美分/磅，二者相差5.75美分/磅。由于储备棉轮出底价是部分参照Cotlook A指数，而且权重占到50%，因此在完成换月之后，储备棉竞拍底价或将出现较大幅度下降，大概估算一下跌幅可能会在500元/吨左右。目前储备棉竞拍底价为15079元/吨，下调后储备棉竞拍底价可能在14580元/吨左右，这将是2016/17年度储备棉投放以来的*低价，如此大幅下调的竞拍底价将会对市场造成一定冲击，至于冲击有多大还要看具体反映。

据中国棉花网数据显示，USDA*新发布的7月月度供需报告显示，2017/18年度全球产量预计增加至2511.8万吨，较6月份预估量增加13.8万吨。其中印度棉花预计产量为631.4万吨，较6月份增加了21.8万吨。受此影响2017/18年度全球期末库存预计为1931.8万吨，较6月份预估数据增加22.2万吨。可见全球市场供需宽松，上涨动力较弱。

当然也有人认为，目前郑棉仍将维持弱势走势，下跌和上涨空间都有限，在没有明显新的利多或者利空消息释放出来的情况下，盘面价格不会下跌太多，毕竟还有几万吨仓单存在。 因此在CotlookA指数换月调整的影响下，郑棉连续反弹空间有限，预计在低位区间震荡的可能性较大。