棉价低位震荡,空头格局未改

本期观点:
      据USDA,3月11至3月17日一周美国净签约出口本年度陆地棉1.91万吨,其中中国签约2109吨。装运4.87万吨,当周装运至中国4082吨。出口签约情况转差。

    本周棉价上涨至前高位置回落,从仓单的角度看期现价差,目前郑棉仓单多为2128级及2129级棉花。新疆产地升水200元/吨,等级升水200元/吨,29mm长度升水300元/吨,再考虑公重与毛重升水300元/吨,C2级马值贴水100元/吨。综合而言,仓单价格平均升水郑棉152 0173 3840合约800元/吨左右。实际仓单等级高,而内在质量不乐观,价格与目前市场稍低价格相近。我们偏向于近月期货价格仍然高估。如果考虑到5月国储棉的轮出,近月棉价的面临的压力仍大。

    本周据悉,发改委及相关部门联合下发了《关于加快棉花现代化物流发展的指导意见》,旨在进一步完善提高棉花物流工作,棉花铁路运价初步协商下浮幅度为30%,此消息将使得新疆棉花运费有约100元/吨左右的降幅。

    操作上,政策短期的不打压市场难改棉花长期弱势格局,仍然维持做空思路。美棉整数压力位60美分/磅附近,郑棉主力近期10500元/吨上方可考虑空单参与。