国信期货日评：节后郑棉低开高走反弹料难持续

   行情回顾：周一郑棉CF152 0173 3840低开高走后横向整理，日线形成低开阳线，日内远月成交量萎缩，持仓量减少。CF152 0173 3840合约收报19810元/ 吨，上涨60元/吨，涨幅0.3%，日成交74680手，日减仓1290手，终盘持仓量141818手。春节期间，外盘商品市场整体以下跌为主，ICE美棉同样呈现盘整下降的态势，周一美棉因假期休市。

   基本面分析：现货方面，中国棉花价格指数（CCIndex328）19280元/吨，涨5元，527级棉到厂均价16917元/吨，涨2元。春节过后，棉花公检较节前增长1915吨，棉企复工缓慢启动。据悉长江流域部分地区受降雨影响，复工时间略微推迟。下游方面，纺纱厂家陆续开业，生产没有恢复，纱线交易寥寥，全棉纱价格保持稳定。消息方面，阿根廷主产棉区Chaco省上周获利好降雨，其中东部地区雨量较大，达63mm，雨量自东向西逐步减少。雨水有利于促进新花生长，受到当地棉农的欢迎。截止到2013年2月17日，2012棉花年度全国共有1797家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到30045518包，6802682吨。

   后市展望：节后郑棉大幅高于现货棉价，现货仍在供应增加消费低迷的拖累下维持弱势格局，难以得到消费买盘的支持，在此情况下，如果多头无法找到新的看涨理由，反弹将持续弱势将维持，自月初开始CF152 0173 3840在20400元/吨附近高位遇压回落，郑棉表现出疲弱态势。但需注意的是政策若未能如预期，且目前郑棉仓单不足问题仍然未解决，市场上高等级棉花稀少，一旦多头资金介入则价格将容易在投机资金的炒作下快速上涨。操作上，若CF152 0173 3840持续在20000元/吨关口以下运行，短线空单可逢高介入，否则离场观望。而在远期的CF1401上，20000元/吨以上可以逐步分批增持空单，规避库存风险，中长期持有。