棉花盘中震荡建议观望为主

今日郑棉1301合约盘中震荡。开于19500，*高19560，*低19465，收于19505；较上个交易日下跌45个点。棉花指数持仓日减少7708手，成交量为9万多手。

现货市场上，7月11日中国棉花价格指数(328)为18189元/吨，上涨18元。7月10日进口棉花价格指数(FCIndex S)为87.45美分/磅，较昨日上涨0.38美分。

目前国内棉花供应格局以宽松为主。2012/13年度预计产量为664万吨，消费量预计为871万吨，进口为294万吨，期末库存达到 681.5万吨，期末库存占去啊你去库存40%以上，超过全年的产量。此外，由于内外棉花的高价差，下游终端消费更多选择进口棉花，国产棉除了收储外，并 不受买家青睐。尽管国储通过收储，企图托住棉价，但是除非国储能收购全球多余棉花，否则只会让内外棉价价差扩大，市场更多使用进口棉，对于纺织行业并无有 利。

尽管棉花基本面宽松，但是由于棉价连续下跌之后，已经处于低位，对利空反应不再敏感，反而对市场利多消息反应更加敏感。短期内市场的利多可能导致棉价出现反弹。

从盘面走势看，今日郑棉1301低开，盘中走势震荡为主，持仓出现减少。我们维持此前观点下游消费没有改善之前，棉花走势难有持续性上涨。今日棉花低开高走，短期关注上方19600附近压力，目前仍在反弹中，建议暂时观望。