上海中期:棉花日评20100716

百检网 2021-12-09

       量能配合不够,郑棉反弹或难持续

       经过连续下跌以后,郑棉今日开始反弹。主力1101合约全天上涨152 0173 3840元,收报在每吨16265元,涨幅0.84%,成交16万手,较昨日略增6000手,持仓18万手,较昨日减少了1万多手。由于量能配合不够,郑棉本次反弹或难持续,交易策略上,前期盈利空单可以止盈,而后期仍以逢高沽空为主。

       国际市场上,美棉弱势局面依旧未改,且不断创下新低。隔夜ICE市场12月棉花(16265,155.00,0.96%)合约*低下跌到了73.06美分,后期反弹的概率逐渐增加。根据美国农业部7月份全球棉花供需报告,2010/11年度全球棉花产量预计达到2526万吨,比本年度增加294万吨,增幅13%,将结束过去连续三年减产的局面。其中美国棉花预计产量398万吨,较6月份的预估数字增加了35万吨,与上一年度的263万吨相比,大幅增加了51%。预计美国年末库存为76万吨,与6月份预估的60万吨相比,同样增加明显。相对来说,对中国的棉花产量的预估没有变化,仍然维持在产量718万吨,年末库存405万吨的判断。

       根据国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的全球供需预测,预计2010/2011年度,全球棉花产量增长14%,达到2500万吨。消费方面,预计全球棉花消费量为2490万吨,同比增长了2%。这样,全球范围内棉花供求基本平衡。在这种情况下,国际棉花期货价格将逐步回归合理价格,并以区间震荡的方式*终完成。

       国内来说,截止2010年6月底,国内棉花商业库存总量为190万吨(包括外棉和进入流通环节的棉花,不包括国储棉),抛储60万吨棉花配额的预案已获批准,随时可以启动,这样总供应量250万吨。按照3个月,每月消费88万吨棉花计算,纺织企业需要棉花264万吨,略有缺口。但如果考虑到国家可能增发进口配额,新花上市前,国内棉花供求可以实现平衡。

       下游织布企业议价能力增强,而且本周棉纱价格下调明显,山东、江浙、河南等地棉纺厂和轻纺市场棉纱报价普遍下调500-1000元/吨,随着纺织市场进入传统淡季,纺织企业对2010年下半年中国经济、纺织品服装内外销形势的担忧可能加剧,棉纱价格下调幅度或将加深。

       综合来看,在供求预期平衡的基础上,无论是代表旧棉花的郑棉1009合约,还是代表未来上市新棉的1101合约,上行动力都不充分。对于易跌难涨的行情,交易策略上,投资者宜逢高做空为主。

 

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