上海中期-棉花日评2010804

        近远月价差缩小，郑棉震荡整理

        由于1009月合约价格连续下跌，目前1009与1101合约的价差已经缩小到了152 0173 3840元，此前两者价差一度高达2400元。在抛储价格的平衡作用下，未来价差仍有望进一步缩小。

        今日郑州棉花(16720,20.00,0.12%)主力1101合约仍然相对较强，全天上涨20元，成交量13万手，较前一日减少了6万手，持仓增加了1000手，达到19万手。国储棉花的竞拍底价是16500元，这个价格对于1101合约具有一定的支撑作用，考虑到升水因素，1101合约价格应在16700以上；另方面这个价格对于1009合约也有一定的下拉作用，今日收盘时1009合约报18330元，后市仍有下跌空间。

        据ICAC8月份预测，2010/11年度全球棉花产量将达到2524万吨，消费量2492万吨，全球产量有望超过消费量32万吨。在对新年度的预测中，ICAC预计中国产量708万吨，消费预期990万吨，进口量285万吨，预计期末库存319万吨，库存消费比32％。

        其他利空因素还有今年下半年国内纺织出口形势可能弱于上半年。上半年我国国内生产总值同比增长11.1％，出口和消费贡献突出，投资增速回稳，宏观经济基本面较好，因此对纺织行业的支撑较为有力。 但下半年行业经济增速将比上半年有所放缓，全年或将呈现“前高后低”或“前高后平”的走势。

        对于1101合约来说，进入新旧年度交替时期，价格上下震荡可能加剧。价格在17000元以上可以适当抛空，在16500以下可以择机买入。