美棉强势未有效激励国内棉市、CA被动小幅收高

4月1日, CA市场全线飘红、但各合同反弹力度并不强。

今日，CA1107合同开盘以29020元/吨较上一交易日收盘高开210元/吨开盘，终盘收于28900元/吨。从技术图形看，今日价格高开后虽然冲高回落、但仍较上一交易日略收高、然于5日均线处遭遇压力、重回近期震荡盘区、均线系统对价格仍有较明显压力， MACD指标开口向下、但有所收敛， 弱势格局依然保持。从各合同走势看，K线几乎全线收阴、但价格基本较上一交易日收高、技术上暂保持弱势、被动反弹之意较明显。

隔夜，USDA种植面积报告远小于市场预期提振投资者信心、纽约期棉5月期约收于涨停、但均线系统压力仍较明显、技术图形未明显转暖、有分析人士预期2012年全球主产国天气条件有利将缓解供应短缺、全球棉价或缩水50%，但中国发改委低价临时收储政策可能抑制国内棉市波幅，近期走势反复、200一线仍是关键水平。

郑棉主力1109合约今日截止笔者截稿时高开低走、再度逼近近期盘区低轨，但暂未创新低。当前均线系统压力仍明显、弱势或将继续、但有修正需求。技术上看，今日盘中多空博弈仍较明显、截止笔者截稿时持仓较上一交易日明显增加、继续逼近去年*高峰值、处于高水平，同时成交较仍较活跃、但近期明显特征是：盘中增仓明显、盘后则恢复与上一交易日相当水平，可见近期短线谋利者较多。笔者认为多空在实力相当的基础上、双方的恶战仍不可避免、但短期技术格局有利于“空军”。再观1201合约，今日走势明显强于1109合约、价格水平明显高于上一交易日、但上方均线系统压力仍明显、整体技术格局偏弱。

目前市场尚未对发改委等八部门联合发布《2011年度棉花临时收储预案》作出反应，但笔者对在此时出台临时收储政策的看法不变（可参考昨日评述）。因此，郑棉1201合约仍有较多的下行空间。但另一方面，2010棉花年度供应短缺仍是主流、虽然当前现货市场销售不畅，同时下游棉纱市场趋弱、欧美经济再度出现问题，无疑为国内棉市增加阻碍、近期棉市回暖较艰难，但对1109合约而言，资金的力量亦不可小觑，不可对其下跌空间过分乐观，可轻仓高空、忌杀跌，回稳29000一线则空单离场；1201棉空单继续持有、止损20日均线、回稳前次低点则空单减持，忌追涨杀跌。目前国内棉市流动性有所回暖，就目前整体走势而言、投资者对后市仍有分歧、且国内外变数较大，投资者应谨慎操作、注意防范风险、防止震荡加剧对持仓的伤害。追涨杀跌的行为严格禁止。

今日国内大盘指数截止笔者截稿时小幅反弹、但于5日均线仍承压、显然投资者并未做好再度拉升准备。今日，中国官方公布的3月制造业虽止跌回升,但回升幅度仍低于预期，昭示经济持续下滑的隐忧有所浮现，经济复苏步伐放缓。同时虽然通胀压力有趋缓迹象,但未来政策紧缩的大方向不会改变，政府不会就此放松警惕,然紧缩力度或有所减弱。这将给予商品一定的反弹空间、但回暖概率也较低。另一方面，虽然西方国家不断转移国内民众视线、以使领导层在经济低迷的氛围中未能有效提升经济成长的抱怨中得以喘息，并籍此拉开了对产油国利比亚持续的空袭、从而引发石油供应中断忧虑，但美国参差不一的数据未能给市场带去更多信心，同时中东局势动荡、油价上涨、欧元区债务问题、日本核危机,均令全球经济复苏程度、以及对原材料的需求程度受到质疑、为商品市场带去压力，利空仍笼罩市场，美棉围绕200整数关口徘徊、前途未卜。总体而言，当前市场不确定性因素仍较多、商品期货走势不确定性仍较强，价格的反复在所难免，注意短期外围市场的变化对商品期市的影响。作为投资者，应在审慎的态度下、根据国家政策、理性投资、警惕价格的反复，尤其需防经济复苏过程中必然经历的坎坷阶段。笔者认为，2011年国内物价过度上涨的可能大大降低，投资者对可采取谨慎看涨思路、时间跨度不宜越过二季度（笔者预计涨势或了结于二季度之前）。如价格上涨过度时、需警惕国家可能加大、加快对商品市场过度投机行为的政策性压力。

综上，笔者认为，在当前市场仍较为动荡的背景下、棉市炒作可能与国内外农产品同步、CA市场亦难以免俗，投资者宜短线操作、不宜追涨杀跌。就目前而言，市场投资者的投机心态仍较为敏感和脆弱，任何的风吹草动都足以带动价格的跌宕起伏，因此投资者于操作时宜谨慎、不可盲从，根据自身实际需求区别操作，企业行为则根据企业实际情况操作。一家之言，仅供参考。