棉花价格机制回归市场

　　近期，郑棉大跌引发市场关注。7月1日至11日，郑棉152 0173 3840合约接连增仓放量下跌，自15370元/吨跌破15000元/吨整数关口后，继续下探至14230元/吨，累计跌幅高达7.66%，9个交易日中唯有两日飘红，这在近两年来比较罕见。

　　“棉花价格大跌，主要有两个原因：一是美棉受增产影响，快速下行，对内棉失去支撑；二是新棉花年度，国家将收储改为直补，棉花面临市场定价的环境。”长江期货黄尚海表示，由于目前我国棉花消费减少，国储库存巨大，供需失衡导致市场预期现货价格将明显下行，从逻辑上看，本轮下行比较合理。

　　公开数据显示，作为全球*大的棉花供应国，美国棉花可能出现种植面积增加、产量增加、期末库存增加等，市场悲观情绪浓厚，使得洲际交易所(ICE)12月期棉价格近一个月累计跌幅高达15%，这被视为近期国内棉价大跌的导火索。

　　与此同时，今年以来，我国价格体制改革步伐加快，原有的棉花收储制度被直补政策取代，政策对市场的直接支撑不再，市场主导力量归来，国储棉的巨量库存对棉花现货价格形成巨大压力。

　　三年棉花收储总量超过1600万吨，目前国库中的储备棉仍有约1200万吨，我国每年还要新产棉花约600万吨。以每年*多消化棉花1000万吨来算，也要近三年时间国库的棉花才能基本消化完。

　　而从需求来看，眼下传统的纺织行业进入消费淡季，加之棉花直补的相关细则仍未出台，纺织生产企业对订单都采取谨慎状态，购买原料时都是随买随用，棉纱销售不畅，库存积压严重，纺企当前亟待去库存、盘活资金。

　　现货市场的萎靡充分体现在价格的快速回落上。2011年-2013年国家实行棉花收储政策，棉花收储价格从19800元/吨提高到20400元/吨，但国际棉价却一路下行，2013年内外差价达4420元/吨。而截至7月中旬，国内棉商手中的4128级、3128级新疆棉价格分别在15700-16600元/吨、16500-17200元/吨。收储制度对国内国外价格都有支撑，现在国内取消收储进行直补，正是价格回归正常水平的体现。

　　随着政策因素的逐渐淡化，国内棉价持续下跌，国内外棉价价差降至1600元/吨左右，业内人士指出，这恰恰反映出国内棉花价格开始对接国际市场。

　　而对于直补政策的影响，业内人士认为，直补政策的目标是减少行政干预，使价格更好地反映市场供求关系，因此政策公布前后可能会对市场情绪造成影响，但影响棉价的主要因素还是源于供求关系。