发改委预警库存积压卖不动将困扰各行业

     4月29日，国家发改委发布的3月末全国工业企业产成品库存数据显示，该指标同比上升23.2%。
    《每日经济新闻》记者在采访中获悉，更应引起关注的是库存积压现象在4月并未好转。4月中国制造业采购经理指数（PMI）显示，同上月相比，原材料库存指数、供应商配送时间指数略有上升；新订单指数、新出口订单指数回落幅度超过1个百分点。
业界人士指出，面临二季度的调控压力，新一轮库存积压或许正在来袭。换句话说，“卖不动”效应将继续困扰各行各业。
针对这一现象，国务院发展研究中心研究员张立群认为，PMI指数从总体上反映中国经济增速仍有回调的可能，“特别是需求增长减慢导致库存增加，并引起经济增速下降的可能性增加”。
新一轮“库存积压”或来袭
   据发改委网站消息，3月末，全国工业企业产成品库存23671亿元，同比上升23.2%；增幅比上月末提高1.1个百分点。其中，东、中、西部地区分别上升22.3%、23.6%和26.2%，增幅比上月末提高0.4、1.8和3.1个百分点。
某研究机构调查则显示，截至4月28日，已披露年报的2086家上市公司中，剔除金融服务业及存货数据不可比的2016家公司后，2010年合计存货达3.18万亿元，同比增长36%；平均每家公司拥有存货15.7亿元，创历史新高。
从明细来看，在上述2016家公司中，2010年共有152 0173 3840家公司的存货出现同比增长。其中，204家公司存货的同比增幅超过****，宁波热电、芜湖港、百大集团的存货分别同比增长3535.06倍、334倍、236倍，位列涨幅榜三甲。
该研究机构指出，总体而言，2010年度存货高增长，是在金融危机后的2009年“补库存”行情、2010年初*严厉地产调控、2010年下半年 “通胀”抬头等背景下酝酿而成的。具体而言，2010年存货增加额*大及增幅*大的一批公司主要为房地产和建筑建材类公司。2010年年末存货增加额在百亿以上的有中国建筑、保利地产、万科、中国中铁、中国中冶、中国铁建、中国石油、中国石化、中国北车、建发股份、华侨城等公司。
国务院发展研究中心的一份报告显示，今年1~2月我国行业总景气指数略有下降，总物耗成本指数再次明显抬头，行业运行呈现“量稳价升、库存增加、利润分化”的特点。
其中，自2010年初以来，行业销量增速持续降低，今年2月份为23.8%，尽管目前仍略高于历史平均水平20.3%，但值得注意的是，行业产量指数和销量增速指数在*近两个月出现短期背离，即产量指数回升，销量增速继续下滑。
上述研究报告认为，这传递出两方面的重要信息，一是产成品库存将有所上升；二是经济危机时期的超高速增长即将结束，行业产销量有望逐渐回归正常增长轨道。
企业将面临“两头”受挤窘境
   记者了解到，除成品库存显现的销售压力外，工业企业原材料库存变化也意味着高企的成本压力。
   记者查证，4月PMI的11个分项指数中整体呈小幅回落趋势。但同上月相比，原材料库存指数却略有上升。
社科院中小企业研究中心一位研究人士告诉 《每日经济新闻》记者，“企业原材料库存增加，主要原因可能是原材料涨价比较明显，企业为未来几个月的生产多做一些储备，以便降低生产成本。”
   目前，企业经营面临“两难”问题，一端是为抗“通胀”而加大原料采购，另一端却是需求疲软。
从PMI调查来看，反映社会需求的新订单指数，每年三四月份都会出现较为明显的上升，但今年3月新订单指数为55.2%，略比上月回升0.9个百分点；而4月份不升反降1.4个百分点。
   另据国家统计局统计，我国一季度消费、出口增幅均出现回落，这些情况均说明当前需求增长势头仍需巩固。
据中国物流与采购联合会统计，4月反映成本和资金压力的企业比重分别为42%和18.2%，为*近两年的*高值。这一数据表明，双重压力已成为制约企业发展的 “瓶颈”，企业经济效益有继续下滑的风险。
据商务部一位内部人士透露，目前人民币面临的升值压力较大，中小企业融资成本不断上升，2010年我国出口企业平均利润率为1.47%，低于工业企业的平均利润水平。今年1~2月，企业出口利润率进一步下降到1.44%。
昨日（5月2日），中央财经大学证券期货研究所所长贺强告诉 《每日经济新闻》记者，“工业成品与原材料库存都出现积压，主要是由于重复建设以及出口受阻所致。”
他同时表示，“在二季度开始的去库存化过程中，部分行业的开工率将受到影响，对拉动经济增长来说不是好事。”在他看来，今年以来的库存积压导致市场上出现明显的“卖不动”效应，并*终致使部分行业开工不足。
“滞胀”隐忧或再现
据《每日经济新闻》记者了解，发改委发布上述库存数据之后，引发了研究机构强烈关注。
国泰君安在研究报告中指出，今年一季度工业企业产品库存同比增长超23%，较前两月的22%又有上升。从过去看，产成品库存在20%~25%时，就需要担心“去库存化”的可能。
“  基于目前的情况，‘去库存化’过程的延续和出口放缓，将使二季度经济环比增速继续回落。”华泰长城期货研究所研究员尹波判断。
他并称，结合近期很多上市公司今年一季度业绩“变脸”的情况来看，紧缩政策对实体经济增长速度的制约可能正在显现。
4月底，广东一季度经济数据出炉，该省经信委副主任李向明也在通报会上提醒，在上游原材料、劳动力成本上涨背景下，广东省经济运行中已显现消费需求放缓、出口顺差收窄等苗头，应警惕形成“滞胀”的局面。
**经济学家谢国忠告诉 《每日经济新闻》记者，中国一季度用电量增长12.7%，中西部地区更高，这主要是地方政府投资所致，而这种投资拉高了“通胀”。中国或将逐步走向“滞胀”。
   他认为，“由于投资效率较低，未来增长不会有目前这么迅速，但由此带来的‘通胀’压力如果不能缓解，就有‘滞胀’的可能。”
关于政策取向，谢国忠认为，管理层目前将重心放在治理房地产泡沫和“通胀”上，但出台的一系列措施都是暂时性的。如果不能有效处理地方政府投资的数量和效益问题，经济依然会在不确定性中前行。