ICE
二、市场影响因素分析：
——基本面
1、宏观面。美国方面：9月零售销售环比下降0.1%，低于市场预期，并低于前月；10月咨商会消费者信心指数为71.2，大幅低于市场 预期的75和前值79.7；10月ADP就业人数增加13人，低于 市场预期的15万人，前值为16.6万人；美国上周初请失业金人数为34万，预期为33.8万，前值为35万；消费者信心指数大跌和就业改善不及预期，消 费者对未来看法变的比较悲观；10芝加哥采购经理人指数为65.9，前值为55.7，市场预期为55.0，为2011年3月以来*高；美国ISM制造业指 数为56.4，市场预期为55.1，前值为56.2。美联储周三结束为期两日的政策会议，维持每个月850亿美元的债券购买计划，符合市场预期；美联储对 经济复苏的看法是，经济活动继续温和扩张，就业市场状况指标显示进一步有所改善。欧元区方面：德国10月失业率为6.9%，符合预期并与前值一致；欧元区 10月消费者信心指数终值为-14.5，企业信心指数为-0.01，工业信心指数为-4.8，均符合或者好于市场预期，与前值相比也改善向好；德国11月 Gfk消费者信心指数为7.0，市场预期为7.2，前值为7.1；欧元区9月失业率为12.2%，10月经济信心指数为97.8，均好于市场预期，并好于 前值，暗示欧元区经济正在复苏并增强。中国方面：中国10月官方制造业采购经理人指数为51.4，好于预期和前值，连续四个月回升，汇丰制造业采购经理人 指数终值为50.9，与初值一致，较上月终值明显提高。其它主要国家：加拿大8月GDP年 率为2.0%，前值为1.4%，市场预期为1.7%；日本10月制造业采购经理人指数为54.2，前值为52.5。
2、ICE棉花期货本周低走阴跌，延续下跌势头。本周主要消息面：一、美国农业部每周作物生长报告显示，截止10月27日当周，美国棉花 收割率为34%，之前一周为21%，去年同期为47%，五年均值为44%，美国棉花生长优良率为44%，之前一周为44%，去年同期为43%；二、美国农 业部周四公布的棉花出口销售报告显示，截止10月24日的三周，美国2013/14年度棉花出口净销售612300包；三、印度一位政府官员表示，该国 2013/14年度棉花出口料为900万包，较前一年度减少13.5%，因中国需求减少；四、截止10月31日，ICE可交割的2号
从作物生长报告可以看出，美国棉花生长优良率好于去年同期，收割率虽然慢于去年同期，但较之前一周大幅提升，收割近期加速，供应量也大幅 增加且增加持续，其它包括中国在内的北半球产棉国也处于采摘期，供应量增加，印度雨季期降水充足，气候利于棉花生长，预计棉花产量将大大高于去年，棉花供 应充足，ICE可交割的棉花库存大幅攀升，从10月初的万余包至月底升至近15万包。近期供应充裕，远期供应过剩担忧不减，从前期美国农业部以及
3、棉市内强外弱，郑棉期货探低回升，走出一波小幅反弹行情。中国棉花价格指数3128B棉报19649点，较上周五下跌10点，在外棉 趋势性下跌之势下，国内棉价没有受到明显的负面影响，内强外弱，收储政策依然是支撑棉价的主要因素，收储一是大大减少了市场可流通的资源，尤其是优质棉资 源匮乏，缓解了市场的供应压力，二是优质棉资源流入国储，使市场可以生成郑棉期货仓单的棉花资源大幅减少，目前仓单数量为45张，仓单预报为153张，合 计不足200张。在收储期内，郑棉期货价格很难偏离收储价格较远，近月1401月受此影响*大，远月152 0173 3840及之后的合约受影响较小，郑棉期货各合约将继 续表现为近高远低、近强远弱的行情。
收储方面：本周共计划收储773900吨，实际成交608560吨，较前一周大幅增加，其中内地成交100920吨，新疆及骨干企业成交 507640吨，目前已累计收储1339610吨，收储进度加快，但还是明显慢于去年同期，今年收储严格，中纤局对个别交储企业突击检查，通告取消掺杂使 假棉企的交储资格，一些棉企送检结果不及预期，对颜色把握不准，为了达到交储标准，严控质量，收购高品质
4、下游市场依然疲软，纺织企业经营压力较大。纯棉纱价格疲软，市场成交清淡，氛围冷清，冀鲁豫地区目前C32S主流成交价在 25500-26000元/吨，较高价格在26500-27000元/吨，棉布价格保持基本稳定。涤纶短纤价格缓慢下降，涤棉价格偏弱。纺织企业纱线库存 处于较高水平，出货意愿较强，实际成交让利普遍，下游需求疲软以及棉花价格调整格局对纱线价格难言支撑。纺织企业多经营不佳，处于亏损边缘，为了降低产品 成本，采购多以进口棉为主，进口棉成本在一万五千多，而地产棉价格达到近2万元，多数纺织企业都放弃使用地产棉，进入11月份，纺企原料库存进一步降低， 采购补库需求增加，而当前港口外棉库存少且价格偏空，地产棉价格高企，纺织企业多盼望国家抛储。传闻近期将召开配额和抛储的相关会议，目前没有更多消息。
内外棉价差方面：10月18日本周五，进口棉花价格指数M级棉花报价为90.12美分，较上周五下跌0.72美分，进口棉花1%关税和滑 准税下折价分别为14125元/吨和15117元/吨，较上周五分别下跌145元/吨和100元/吨，与10月18日中国棉花价格指数3128B棉指数相 比，国内棉价与进口外棉的价差分别为5524元/吨和4523元/吨，价差小幅扩大，进口棉远低于国内棉价，仍具备**的优势，纺织企业更乐意采购外棉以 降低成本。
