期权交易：随着期货成交温和，1日期权成交量较前日减少一半，但隐含波动率上扬，5 月增至27%，买入期权的需求继续增加。1日成交的交易主要包括，1000 手5月76/88 看涨价差@6.91, 中性对冲580 手空头期货@84.31; 600 手5 月87 看涨期货@2.45, 中性对冲期货@ 85.50; 725 手5 月85 看跌期权 @3.40 左右，其中85看跌期权 也包括在组合策略之中。
*值得注意的策略为买入355 手深实值期权78看跌期权 并卖出152 0173 3840 手虚值期权90看跌期权, 净权利金支付2.3, 交易商寄望5 月期价到期日结算在恰巧90 美分，那么执行价为78 的看涨期权得到*大收益2.00 美分，同时卖出的90 看涨期权不需要支付任何”义务”, *终净利润为12.00 美分减去权利金2.30 美分，也就是9.70 美分（,721,750)
但是否得到*大收益取决于5 月期价会否*终结算在90 美分，此后期价每上扬一个点，潜在收益下滑程度为期价涨幅的三倍，因为1 个卖出的90看跌期权 只能被1个买入的78看跌期权 降低风险，而只要价格高于90 美分，剩余的三个90看跌期权 仍将面临潜在损失。在到期日，上方的盈亏平衡点为93.23，如果超过该水平，损失的金额为5,323$/波动点，因交易商在90 美分以下可以从78看跌期权 得到*大收益，下方的盈亏平衡点为80.30, 交易者在期价下方*大的潜在损失为净权利金2.30美分，也就是408,250$.
期货技术方面：棉花价格开盘承压，随后返回至突破点84 美分左右，*终收在新高点，1日反弹走势令目前的突破走势更加确立。市场仍保持在所有主要移动均线以上，趋势摆动指标也指向上方。过去几日成交量均现不 俗，但总持仓量未充分确立突破走势。在过去几周持仓量不安下滑后，昨日收盘反弹至193,690 手，为近几日走势加入技术性确认。以下第二个走势图显示了自1 月以来不同突破的形态，当然通常我们按照日走势图来进行技术分析，但从更宏观的角度看也有所帮助，从月走势图可看出，在2010/11 年的急剧上行回落后，目前正来到另一个上行反弹走势的开端。
