昨天在杭州参会，听下来空方的观点基本跟此前市场上传播的差别不大，涉及几个点：**，宏观走差，包括中国国内的数据走差以及中国经济见顶；第二，美联储基本定调tapper，所以后面流动性会收紧；第三，棉纺下游需求差，订单差，叠加双控在全国各地的限电停产，导致金九银十完全落空，需求*差，另外下游累库，中间环节累库。第四，如果状况之下，新疆轧花厂应该会理性，抢收可能不会出现。
对此我提出几个看法：**，抢收势在必行，很多人都把轧花厂当完全的理性人看待，这个是典型的被经典经济学理论影响了，如果轧花厂能完全理性，也就没有往年的抢收了，这个市场如果完全理性了，那也就没有市场波动了，所有交易由机器人达成就好了，重回计划经济时代，一切**，但很显然当前不现实，轧花厂既然介入了这样一个严重的供小于求的市场，那么身处其中就没得选择，何况对于当前这个处境下的轧花厂，抢收或者随行就市收，才是*理性的，就好像市场崩盘的时候，你劝多头不要砍仓，因为砍仓不理性，会导致市场不理性大跌，偏离市场价值，看看市场理不理你？当然不理，为啥，因为当下来说，生存性冲动占了上风，砍仓是短期来说*理性的，不砍仓就被别人砍仓踩死了，从古自今，都不缺乏各种道德模范奋力疾呼，但基本没啥作用，有作用的是军队快溃退的时候，杀几个跑在*前面的杀鸡儆猴，当所有人意识到如果跑就必死的时候，那自然就不跑了。回到轧花厂层面，除非你能让轧花厂意识到抢了就必死，必定大亏爆亏，否则抢收势在必行，何况轧花厂自身群体的竞争跟外行人理解的有不一样，死道友不死贫道，只要我成本比你低，我就生存概率大。这是势，就是我之前说的，孙子兵法有言：任于势，不责于人。你喊破了喉咙还不如顺势而为，营造一个大家别无选择的困境，自然大家都听你的
其次，抢收完，轧花厂会不会低价销售，以往的经验来说，不会！但这个说服力不强，特别对于行业外的不明群众。但一旦轧花厂抢收结束，成本固定，如果期货不涨，不给套保机会，那轧花厂铁板一块，以往轧花厂的一口价联盟势怎么崩塌的，很简单，就是出现性价比更高的替代资源，*典型的就是让一部分人套保，然后这部分人的成本就随着期货价格下跌直接塌陷，直接成了市场*低价的货，然后一下子把纺企提供的购买力流动性抽干了，纺企自然优先选择这些东西，那一口价没流动性的情况下，加上明年各种还贷之类的压力，那价格逐步松动甚至大跌就说得通了。但如果期货不涨，按照空方说的这么多做空理由，一路做空，四季度就不会出现这样的低价资源。那另外还有啥替代资源呢？**是非标老棉，这部分反正当前市场上能看到，现状是资源稀少，基差高企，因为期货头寸被套以及前期套保移仓亏损等原因，反正跟新棉一口价估计差不了多少，并且数量少。其次是仓单，肉眼可见，当前22万吨，如果期货持续往下打，那因为基差那么大，市场上它*便宜，流出大概率还会加速。第三，外棉，外棉此前保税区仓库数量不少，*多的时候由50-60万吨，但此前配额下发，加上近期迅速清关，张家港青岛港库存数量急剧下滑，另外此前也说过，由于运费等不确定性大，四季度到港的外棉基差奇高，国内订购寥寥，加上本身物流问题，真正四季度能到港的外棉基本少得可怜，这个从8月份的
*后，也是**核心的问题，很多人可能觉得，新棉收购成本高企，但下游弱，宏观差，所以即使期现倒挂2000也可能不回归，但我就问一个问题，如此大的期现贴水，如果持续下去，到十月中旬可能完全没仓单，新仓单又做不进去，深贴水加上没仓单两个条件下，期现还能不回归？这就没有可能，是必然回归，这是制度，这是游戏规则，上述条件下，回归就是上涨，没有这一个上涨动作，所有的利空，导致的打压都会逻辑断层，逻辑断层就没法形成上下游和盘面的负反馈，这也是为啥*近下跌只能靠空头打，投机多头或者原本的宏观配置资金可能也看到利空因素，所以没有主动进攻，但挂单不减的原因，主动空头打，在四季度到*后，整个行业会成为空头的对手盘，因为这是逆势而行。势不仅仅是所谓的几个宏观，下游或者上游那些很主观的感觉感受，而是真正微观意义上的联动机制，孙子所谓的势，其实本质上就是博弈论的囚徒困境，这是基于*基本的人性弱点推演来的。
