【2019新疆论坛】魏刚民：新年度面临诸多风险缺乏大涨基础

　　魏刚民**简单回顾了2018/19棉花年度的走势。他认为，2018年度棉花价格发生重大变化，震荡区间152 0173 3840-12000，郑棉期货高位接近20000元/吨，低位约11800元/吨，波动幅度近10000。2015年以来各个环节累计了大量库存，消费却不断下降，且在整个行业去库存的过程中，部分企业看多，这种认知错位导致库存不断增加，外纱、外棉都进入中国市场，即使在往下游传导不畅的背景下，仍然有人看多，导致库存再次增加，叠加中美贸易战，导致棉价大幅下跌。

　　对于如何看待未来棉花市场的变化，魏刚民建议要关注三个矛盾：

　　一是宏观与产业的矛盾。基础矛盾叠加贸易战，贸易战是*大的不确定性。贸易战不仅在经济层面，更是政治层面的博弈，将来难以达成根本性的解决。从宏观周期看，去库存短时间内难以完成，需2-3年才能真正解决。宏观叠加贸易战，对整个经济层面负面影响较重。不仅是纺织行业，诸多行业都面临挑战。

　　二是产业自身的矛盾。全球棉花市场将呈弱势发展，国内矛盾更突出，而中美贸易战的发展则将利多国外。从目前国内产业来看，一是去库存，一个是去产能，虽然从今年4月份开始陆续去产能，但截止目前各个环节库存依然很高，尤其是服装，库存更大。目前还难以看到向上的趋势。

　　三是政策和产业之间的矛盾。部分业内人士认为政策会利多，但目前尚未看到有效兑现。政策的利多和整个产业目前供求关系与矛盾，到底能够解决多少，会不会形成一个看多的认识，目前持保留意见，难以决策，很多因素决定未来的走向。

　　总体来讲，新年度面临诸多风险，未来缺少大涨的基础。