中印巴需求活跃棉价仍有上涨潜力

中国宣布轮出储备棉之后国际棉花价格开始显露走弱趋势。理论上讲，储备棉轮出会补充市场上的低等级棉资源，从而减少中国对美棉的需求。不过，今年的轮出时间明显缩短，而且每日挂牌数量只有1万吨，远低于往年3万吨的水平，因此，轮出对美棉以及国际市场的影响不大，目前官方并未宣布限制贸易商的竞拍资格，这对轮出期间的价格有支撑作用。

据国外分析，中国储备棉库存已达到*低水平，未来几年将为调控市场价格做准备，可能在适当的时候入储进口棉，以保证储备棉库存保持在合理的水平，如果中美达成贸易协定将促使中国大量进口美国农产品。从这方面考虑，中国轮出储备并不会打压国际棉价。

此前，中国还增发了80万吨滑准税棉花进口配额，有助于国内纺织企业进口便宜的外棉，保持自身的竞争力。事实上，中国买家仍然准备将采购对象转为美棉。

根据以上情况分析，如果中国重返国际市场，ICE期货将会继续上涨。

从*近一段时间看，印度纺织厂对外棉的采购为ICE期货提供了有力支撑。截至4月18日一周又签约了7.46万包美棉，本年度已累计签约美棉23.9万包。土耳其、越南和印度尼西亚也采购了大量美棉。

在中国市场，巴西棉和澳棉依然很有吸引力，近三个月巴西棉的美金报价大幅下跌，而印度棉的价格大幅上涨。印度国内棉价大幅上涨后纺织厂开始进口外棉，之后国内棉价停止上涨。

巴基斯坦棉花价格继续攀升，原因是国内下游纺企需求旺盛，中巴签署的自贸协定将于7月1日开始生效，*大地激发了巴基斯坦纺织企业的活力。