储备新疆棉挂牌量持续减少
3月12日储备棉轮出以来成交状况差于去年同期，目前储备棉成交比例在40%左右。储备新疆棉因可纺性高、价格低受到追捧，一贯保持****成交，这与地产棉的大量流拍形成鲜明对比。目前储备新疆棉的日挂牌量逐步下降，从上市之初高达58%的挂牌量逐步下滑至23%—24%，储备新疆棉成交均价4月以来明显提升，目前在15570元/吨附近。当前新疆标准级3128机采棉新疆价折公重为15100元/吨附近，郑棉152 0173 3840合约在14850元/吨附近，储备新疆棉仍然是性价比较高的选择，储备新疆棉价格回升短期对郑棉形成一定支撑。
库存高、仓单压力大仍未有效解决
截至3月，
得克萨斯州干旱忧虑有望缓解
ICE
目前美国农民种植积*性较高，棉花种植进度相比往年要快，截至4月15日，美国棉花种植进度为8%，较过去5年均值高1%，得克萨斯州种植进度为13%，较过去五年均值高3%。当前ICE期棉的Unfixed On-Call Sales（卖出套保待平仓头寸）仍处于历史*高位附近，这对ICE期棉形成技术支撑。综合来看，ICE期棉或呈现高位振荡格局。
总之，虽然短期棉花价格上涨压力犹存，但中远期利好因素也客观存在。以往国内的供应缺口靠国储弥补，但随着时间推移，储备棉终将耗尽，长期供给缺口背景下，棉价重心有望上移。不过考虑到目前储备棉抛储成交持续低迷，受市场追捧的储备新疆棉挂牌量持续减少，储备棉消耗速度或低于市场预期。操作上，对1809合约而言，建议在15250元/吨以下逢低做多，以时间换空间。
