贸易商禁拍首日，市场多空方向变化还是解读过度？

中国棉花网专讯：9月3日，中国储备棉管理总公司、全国棉花交易市场联合发布《关于2016/2017年度储备棉轮出有关事项的公告》。公告指出，9月4-29日轮出期间，只允许棉纺织企业参与竞买储备棉，并仅限于本企业自用。9月4日，受新疆籽棉收购价格不断抬高及美棉价格提振的影响，郑棉期货CF152 0173 3840合约开盘大幅上涨。面对新棉花年度的新政策和新形势，市场议论纷纷，看空、看多情绪交织，未来市场走势如何？

鲁证期货唐震认为目前市场是复杂多变的，要全面分析，片面看市场。他分析认为，禁止贸易商竞拍会导致参与竞拍的主体数量减少，竞拍竞争力下滑，加价幅度会降低，进而导致储备棉更加具备吸引力，对现货有一定压力，这个作用或许不是太大，定价还要看内外棉价格走势。贸易商不能参与竞拍，导致流入市场的储备棉数量减少，后期棉纺企业只能依赖自身备货来满足新棉上市前的需要，对市场价格有阶段支撑。9月底停拍后，新棉上市要关注新棉收购价格与成本、关注工商业库存、关注疆棉出疆的运费和难度、关注下游消费和补库的积*性，及政策方面关注是否会轮入？在不轮入的情况下可能是先强后弱，总体宽幅震荡。在轮入的情况下则根据轮入数量来看是偏强行情。

对于禁止贸易商竞拍的政策，纺织企业纷纷拍手叫好。山东某纺织企业负责人说：“这将利好实体企业，为新花上市的价格平稳过渡做铺垫！”在目前环保政策高压下，印染企业停产、限产较多，纺企订单也受到了影响，因此纺织企业*关心的是新花上市的价格、新花质量，9-10月份下游订单情况。

对于9月份复杂的市场环境，市场显现出3种观点。

看跌：因为贸易退出储备棉竞拍，纺织企业可以保证用棉数量，加上新花大量上市后市场供应充足，价格不受支撑。

看涨：从期货博弈的角度来看，目前多头与空头势均力敌，贸易商多利用期货做基差，现在因为少了拍储备、抛郑棉的天然空头。现在空头退场，纺织企业竞拍储备棉都是刚需，不会做套保，因此郑棉价格看涨。

看震荡：对市场来说，真正起关键作用的并不是储备棉，政策消息也会在1-2天内消化，关键还是看新花大量上市后的价格及纺企需求情况。因此市场呈多-空-多的震荡走势行情。

宁波维科嘉丰物资有限公司张坚钢支持第三种震荡行情的观点，他说：“周日禁止贸易商政策出来后，市场对于政策都过分解读了，一味的看空，结果4日郑棉大涨，因此不要片面分析行情。后期市场需要消化竞拍的储备棉，纺厂与贸易商因为都有库存，也就有了议价的底气，未来市场还是要回归到供需结构。”

对于市场关心的国储棉投放数量是否紧张，据中国棉花网了解，2016棉花年度以来，中储棉总公司先后下达了近430万吨配合公检计划，覆盖所有承储库点，目前已公检326万吨；截至9月1日累计成交268万吨，平均成交率70.62%，目前储备棉公检仍在持续进行。另据消息，国家有关部门已经同意中储棉和中纤局对不具备包包公检条件的洞库和边远地区承储库的储备棉，实行抽样检验，可见9月待挂牌资源总体充足。加上刚刚发布关于中储棉直属库提货的消息，因此中国棉花网记者提醒市场人士，切勿过分解读政策，以免造成损失。