4月11日以来的ICE期棉、郑棉期货市场成为多头、投机商的天堂，郑棉CF152 0173 3840合约一路上涨势如破竹，任性涨停更是家常便饭，11000元/吨、12000元/吨、13000元/吨整数关口被轻而易举的打开，创下2015年5月7日以来新高（13425元/吨），4月20日郑棉仍我行我素大幅上涨。据统计，2015年国内大宗商品日均成交额为1.1万亿元，2016年约为1.4万亿，但4月20日创历史新高2.9万亿，大量的资金凶猛涌入期货市场。储备棉轮出延迟至5月3日和中国3月份PMI、PPI全面回暖只对本轮行情暴力上涨起到推波助澜的作用，资金从楼市、股市、实体企业出逃，选择抄底已跌入地板价的大宗商品才是根本原因（尤其螺纹钢、铁矿石、焦炭等黑色系商品）。截至4月20日，郑棉仓单368张，有效预报884张，共计1252张（25040吨），随着CF152 0173 3840合约突破12000元/吨、13000元/吨，仓单的生成量和申报增长幅度仍大幅低于预期，那么说好的仓单大幅增长、实盘压力上升呢？
据了解，新疆棉货权大多集中在政策性贷款企业手中，参与期货交易受到多方面限制。2015/16年度新棉上市以来，棉花价格从13200-13500元/吨一路下跌至11500-11800元/吨，棉花产销“倒挂”的形势突出，与自筹资金、自有资金棉花加工企业的灵活操作不同（快收购、快加工、快销售、快汽运出疆），农发行、信用社等贷款企业销售比较被动，要么疆内站台销售，要么铁路运输移库，因此销售进度大幅落后于非政策性贷款企业。虽然21日郑棉7月、9月合约分别涨至12850元/吨、13425元/吨，但要想生成期货仓单并实现套保，必须先买断棉花货权，足额归还贷款，因此对很多新疆地方棉企而言有心无力，只能做个看客。
郑棉9个交易日实现5个涨停，反弹幅度之大之迅猛令很多棉花企业措手不及。4月11日至21日，郑棉主力合约暴涨超过3000元/吨，由于新棉上市后期货近月合约一直贴水现货，手摘棉、高等级高品质棉花几无生成仓单的意愿，大多以现货形式出售，存储在内地期货交割库的棉花数量并不大。
符合仓单条件的新疆棉被大量消耗，低等级低品质棉花逐渐占主体。从调查来看，2015年10月至2016年3月高品质的南疆手摘棉、北疆机采棉被连续消化（截至3月份，本年度我国进口外棉57.6万吨，同比减少43%），目前马值C1、断裂比强度26-27CN的皮棉占比较高，而剩余棉花加工质量一般，马值C2、3128（3127）级的棉花企业考虑到期货、撮合交割需要重新公检（普遍降等降级及亏重）等因素，再加上多占用两三个月资金，生成仓单的积*性也有待恢复。
