外棉：ICE难破62-66美分厢体外棉品质问题多多

一些机构和外商认为，ICE短期仍是高位振荡、反复调整行情，难以出现明显的单边行情，主力将在62-66美分厢体内“测底摸高”，投机商大多在厢体的底 部、顶部反复做多、放空，风险和获利区间都在缩小。一方面美元贬值及5月期权即将到期投资者调整头寸，ICE期棉注册库存偏低等因素刺激期价强势上涨；而 印度CCI抛储竞卖底价、印度国内棉花现货价格持续高位坚挺，政府有意力挺棉区保护棉农、轧花企业为ICE趋稳“添薪加柴”；另一方面全球大环境处于供应 严重过剩格局（WASDE预测2014年美国产量调增22万包，期末库存调增20万包，至440万包），*大消费国消费低迷棉价持续下跌，中国1100多 万吨国储棉、印度CCI收储152 0173 3840多万吨皮棉都面临较大的降价抛储压力。另外，美联储莱克发表讲话表示认为美联储有强有力的理由在6月FOMC会议上加 息，对通胀率升至2%的美联储目标仍有信心，强劲的劳工市场将推动薪资上涨， FOMC政策会议记录显示6月份加息获得大量支持美元指数，而且据一些银行 分析，美国市场已经准备好迎接美联储今年的两次加息，而不是舆论认为的一次加息。预计首次加息时间应该是9月。全球大宗商品（包括ICE棉花现货）中长期 面临的下行压力非常突出，据海关统计，我国3月出口同比减少14.6%， 进口减少12.3%，3月贸易额181.6亿人民币，这表明中国出口形势并没有 明显的回暖势头，仍处于下行通道。因此ICE反弹可谓“步履艰难”，近月合约仍走高一线的希望，因为美棉出口销售签约率接近百分之百，装运进度达到 58%，美国内棉花供应继续吃紧，而ICE期棉库存仅为17308包（3768吨），良好的基本面及潜在的逼仓风险抑制了空头力量，关注近日5月合约能否 站上并站稳66美分关口，若受利好推动，主力或测试68美分乃至70美分强压力位，若66美分关口被强行打破，则下一个阻力位将在62美分附近。供需层面 和外围大宗商品的市场、印度和中国的棉花政策是决定ICE、外棉现货走向的关键因素。

据了解，4月10-12日印度S-6报价继续维持在69.3美分/磅，较MSP折皮棉价高6.7美分左右，虽然印度纺织工业联盟（CITI）向CCI（印度 棉花公司）施压，称CCI挺价使棉花市场表迷，也导致棉纱出口困难，敦促CCI尽快以合理价格抛储，但印度政府对近期下调CCI抛储价格，打压农民植棉积 *性的意愿并不强。一些外商表示，4月份以来，中国、越南、印尼及其它远东、东南亚国家询价集中在4/5月船期的美棉、巴西棉、6/7月期的澳棉，印巴等 国家纺企对高等级西非棉、中亚棉（主要是乌兹别克斯坦棉、土库曼斯坦棉）等有询价，但成交并不活跃。由于C/A SM、EMOT SM级美棉报价偏高，纺企消化难度比较大，因此对EMOT M 1-1/8〞、EMOT SLM 1-3/32〞等低品级棉花、特殊报盘的棉花比较关注，一些棉商低价报盘的棉花几乎“一出台”即被订购一空。一些纺企表示，虽然机采巴西棉存在着杂质大、 短绒高、纤维强力低于美棉和澳棉的情况，但由于价格上的优势达到4-5美分/磅，因此吸引力比较突出，而且相对于印度棉、西非棉而言，巴西棉亏重的比例一 般都在1%以内，纺J32S 、40S、、C32S及低支纱比较适合，纺40S以上高支纱则因强力、品级、马值大等原因容易出问题。

据青岛、上海、广州等地的贸易商反映，3、4月份抵港交货和入保税库的美棉数量虽然持续恢复，但C/A SM 1-5/32〞、C/A GM 1-5/32〞等二级美棉的比例却不高，很多纺企表示交货的美棉长度、短绒率及纤维强力达不到买卖双方合同要求，因此认为2014/15年度美棉的 品级、长度及强力商检有“夸大”成份，6/7月船期澳棉报价明显高于纺企的预期，因此询价虽然较多，但实单并不充足，一些大中型纺企近期的关注和采购重点 转向高等级新疆手采棉，对于强力达到29GPT及以上，纤维长度达到29mm及以上的皮棉加价100-200元/吨采购。受美棉、巴西棉品质低于预 期，1%关税内棉花进口配额又非常紧张以及美棉、澳棉清关后人民币价格过高等的制约，4-9月份新疆手采棉将是国内棉纺织厂纺40S及以上高支纱的“中流 砥柱”，印度棉在CCI抛储挺价、中国1100多万吨国储库存、2014/15年度地产棉以及西非棉、巴基斯坦棉以及中亚除乌兹别克斯坦外其它皮棉抢夺市 场的情况下，大量进入中国市场的大门正逐渐关闭，而高等级国产棉的“春天”正随气温回升而到来。