内外
从全球的纺织品情况来看，以美国为例，美国在全球的纺织品进口2012年1-4月份整体下降了8%；在棉纺织品出口国中，中国出口下降的 *少，出口下降了4%，印度也下降了4%，而周边国家下降幅度很大。虽然周边国家棉价很便宜，但其出口也不行，故可看出，导致整个纺织行业的不景气，是宏 观环境在起到决定性作用。
另外中国目前的纺织大国地位，短期内难以形成大规模的转移。历史上，纺织产业的转移，欧洲→美国→日本→中国→其他地区，每一次大转移至 少需要30年左右的时间，目前中国的纺织产业链非常完整，全球绕不开中国这个关键节点，虽然棉花内外价差增大，中国的纺织出口在全球还是具备优势的。
二、短期抛储概率很低，但存在增发小部分棉花加工贸易配额的可能
目前市场在谣传抛储100万吨，抛储价152 0173 3840元/吨，而且还要发配额，我们认为目前抛储备不大可能，原因在于：
（1）从抛储的时点推断，如果现在抛储，考虑到结算手续等流程环节，棉花到纺织厂应该也得9月份，即并不能有效解决纺织企业的用棉需求。
（2）从抛储的效果推断，如果152 0173 3840元/吨抛售的话，则向市场传递了信号是中国政府可以高买低卖，即19800元/吨收储，这样给市 场传递的信号是2012年20400元/吨收购，则2013年内同样可以低价抛售，这样导致棉花生产商、贸易商面临亏损可能，从而明显增大了政府的再收储 压力，因为没人敢库存棉花了，所以抛储的概率很低。
此外，即使抛储的话，数量也非常小，可能是历史陈棉，20-30万吨左右，但同样从时间点因素考虑的话，概率也很低。
配额方面，为了平衡各方面的利益，可能会增发一部分加工贸易配额，因为港口的棉花积压比较严重，港口的费用也很多，但一般贸易配额估计不会发放。
三、中国政府收储态度坚定，库容不用担心 收储方面，中国政府的收储态度很坚定；*近发改委发布的农业十二五规划，也是逐渐增加农产品的补贴力度，中国政府的收储态度方面没有问题；从资金上来看，中国收储棉花的财政资金压力不是很大。
库容方面，据我们的调查显示，中国专业的棉花库容量不低于1000万吨，还不包括在建的库容，库容不用担心，所以20400元/吨的敞开收储执行上是不成问题。
四、下游市场略有好转
据我们监测显示，下游纱布产品的销售在好转，化纤类产品更明显些；
另从棉花的现货价格来看，确实在向上动，市场的棉花资源有一点紧张，但不是特别明显；
从期货的仓单量看，前两个月16万吨，目前是8万吨，两个月的时间内减少一半；
所以整个市场的情况在好转。
但长期来看，还要看宏观经济的恢复程度。
五、棉价短期偏强，价格向收储价靠拢；长期看宏观 所以我们对棉花的判断，短期是偏强，长期来看，要关注宏观环境回暖的持续性；又因国家的储备量也不小，长期看还是大的震荡格局，目前处于震荡区间内中等偏下的位置。
具体价位上，短期价格向收储价20400元/吨靠拢，但是高于还是低于收储价，还有待进一步跟踪。
如果政策、宏观没有大的变化，18000、19000元/吨的棉价应该是个底部，但向上的空间也不是很大，估计2000元/吨左右的涨幅空间，国际棉价应该80、90美分/磅的水平上。
