5月
美国农业部报告有转向潜力
**，消息面上，一年多来不断发布利空棉花消息的美国农业部，近期的报告中逐渐出现向好的潜力。从5月报告公布新年度数据以来，虽然整体的库存消费比数据 继续走差，但向好的迹象开始出现。*大特点是连续下调产量，4月的报告预估2011-2012年度全球产量约为2680万吨，而5月份报告直接下调至 2540万吨，6月报告中继续下调至2510万吨。供需的另一端消费也从4月的2345万吨上调至2373万吨。虽然根据目前的预估，供应仍然过剩，但是 美国农业部报告并不考虑中国收储对流通资源的影响。考虑到中国明年20400元/吨的收储价格，收储的量可能超过200万吨，对整体全球棉花的供求关系的 改变将会十分显著，从而扭转供应过剩的格局。
全球种植面积减少成定局
另一方面，价格下降已经实质性造成全球棉花种植面积下降。作为棉花生产**大国，中国国内的调查显示，2012年全国种植面积约为7152 0173 3840万亩，较 2011年面积7875万亩减少726万亩，降幅9.2%，预计2012年度全国棉花产量660万吨，较2011年度719万吨的产量减少59万吨，减幅 8.2%。而第二大国美国方面，据美国农业部*新发布的美棉2012/13年度实际种植面积报告，2012/13年度美棉实际种植面积约1263.5万英 亩，同比减少14%；低于USDA 3月份预计的1315.5万英亩和2月份NCC（美国国家棉花总会）预计的1362.8万英亩。此外， 至6月21日，印度已播种新花面积约210万公顷（3150.5万亩），去年同期为245.9万公顷（3688.2万亩），同比落后14.6%。而巴基斯 坦农业部门的报告显示，新年度棉花种植面积比前期预计的315万公顷（4725万亩）减少了15％。
天气炒作或在7-8月发酵
种植面积下降决定了今年产量肯定有所减少，更严峻的是近期天气状况也不理想。6月27日，新疆发布高温黄色预警，受气温偏高、降水量减少等因素影响，新疆 北部部分地区旱情严重，特别是在粮食主产区昌吉州、塔额盆地等地，小麦、棉花、玉米等农作物受旱严重，该州大部分地区降水量较历年同期偏少30%至 50%。7月2日，中央气象台消息预警预计未来10天，江南大部地区及华南东部以晴热少雨天气为主，部分地区将出现4～8天日*高气温在35℃以上的高温 天气。持续高温天气易导致棉花落花落蕾。由于今年厄尔尼诺现象严重，7-8月还有高温，洪水，干旱并发的危险，需要继续关注棉花主要产区的天气情况。
流通资源偏紧，企业或补库
不仅明年产量有隐忧，当前的流通库存也相对偏紧。根据6月发布的*新调研报告，国内纺织企业库存69.54万吨，比2008年金融危机时更低，贸易商业库 存213万吨，也呈现快速下降趋势。5月后国内下发了一批配额，由于进口棉价格远低于现货，企业集中采购了一批，已经使得美棉出口出现爆发性增长，6月7 号当周甚至出现79万包的巨量出口，美棉价格随之见底。虽然短期港口库存惊人，但苦于无法入关，对国内价格冲击有限。考虑到9月后开始收储，国内价格也有 望逐步向收储价格20400靠拢。截止7月2日，山东菏泽地区329级新疆棉到厂价报价仅18300元/吨，而实际收购加上资金和仓储成本已经在 21500左右，这种棉花打折销售的现象在7-8月中可能逐步消失。而当价格反弹后，企业的补库需求有望助力价格反弹高度。
综上所述，短期市场已经消化了前期暴跌的恐慌情绪，后期关注的重点在天气和企业实际需求方面，前期低位多单持有。
