2011年度新花收储政策分析
9月1日，中国储备棉管理总公司正式开始实施临时收储预案，截至今天，市场棉价的检测工作已经顺利进行了两天。与往年收储相比，2011年新花收储有以下几个特点：
**，流程严谨。在今年
第二，灵活应变。与2008年一样，由中储棉总公司公布每个工作日的收储库点和数量，并使用国家棉花交易市场的收储交易系统确定成交。但在落实过程中，采用了很多灵活的处理办法：专门的信息部门进行每日价格监测，并将监测价格对外公开，只有当监测的棉花市场价格连续五个工作日低于临时收储价时才启动收储，换句话来说，就是一旦价格高于收储价时即中止收储；中储棉总公司不向代储库、备用库承诺存储数量和时间，并根据需要及时调整每个工作日的挂牌收储库点和数据；只规定**批备用库仓容不少于100万吨，还将根据收储进步，随时考察、确定备用仓库。
第三，严格规范。收储过程中对交储企业有更严格的要求：与2008年面对所有棉花收购、加工、经营的法人企业收储不同，只有具备400型棉花加工资格的企业才能参与交储，并且需要通过交易市场和中储棉总公司的共同资格审核；交储企业在交货时必须为
第四，时效加快。今年交储对于时间有清晰的规定，明显改善了往年的缺陷：价格实时监测，连续五个工作日不达标，第六个工作日即启动收储；为了加快结算并保证交储棉质量，本次交储分初检和公检两个步骤，原则上一个合同的棉花到齐后一次初验上报，承检机构在棉花入库卸车过程中同步进行现场检验；入库初验合格后4个工作日内向交储企业预付80%货款，公检合格的可以在接下来的4个工作日内获得余款，而对于不合格的储备棉也将及时通知退款或施行公开拍卖冲抵预付款。
第五，弹性宽泛，定价延时。本年度收储与历年*大的不同，在收储的规模、范围、价格和期限上：未规定明确的收储量，而目前国储棉总量*少（约 22.7万吨），为了稳定棉市，完全可能出现大规模收储，这就意味着，年终总收储量的弹性很大；历年收储主要面向新疆，今年实行内地到新疆的全国范围收储，收储标准也有扩大，长度要求27毫米以上（含27毫米），比2004年、2008年收储标准放宽了1毫米；为防止出现竞拍交储拉低市场价的现象，本次交储按固定价152 0173 3840元/吨实行，比2008年参考收储价12600元/吨高了57%，但考虑到通胀导致的原料、土地、人工和运输等成本的提高，加上与同期粮油的比价在合理范围内，这个价格还是较为合理的；此外，相较以前分段限时收储，本次收储监测时间从今年9月1日延续到明年3月31日，有利于缓解蜂拥交储导致的市场骚动。
虽然今年收储方案较往年有明显改善，但仍存在较多风险因素：其一，交储违约只用扣除违约金，并无其他处罚措施，违约金比重较2008年也有所下降（2008年违约金500元/吨，为参考收储价12600元/吨的4.0%；2011年违约金300元/吨，为收储价152 0173 3840元/吨的1.5%），可能导致违约发生频繁；其二，虽然结算流程加快，但交易需存放20万保证金，且本次交储单笔*小成交数量不仅较往年有明显提高，比现货交易单位也大了几倍，对于新年度资金紧张的企业来讲，并不利于资金利用；其三，按中储棉规定的籽棉收购价和皮棉收储价，算上账期的资金成本、质量检验、皮棉损耗等不确定因素，交储企业的利润空间非常小，粗略计算不高于300—400元/吨，这对企业的吸引力比较有限，除非市场价格低于收储价较多，否则企业会更倾向于现货销售，实际收储数量会大打折扣；其四，在交储企业进行籽棉采购的过程中，可能出现压低品级成交现象，本年度存在新花丰产预期，就算棉农在新花上市初期可能惜售，但*终仍可能被动定价。
严格的交储棉规格、终身质量保证、有限利润、大单位交易、资金占用、经济和法律责任等风险因素可能使得棉企会综合市场价选择性交储，不排除先交易再违约转为现货销售的可能。综合到整体市场，若市场价过低，棉企会选择交储，而临近收储价时，棉企则倾向于现货销售，也就意味着，皮棉*终的成交价还将接近152 0173 3840元/吨。从目前调查的情况来看，棉农对于收储价存在期待，较强的惜售心理可能推迟新花上市时间，再加上收储延续时间长，很可能使市场进入较长时间的僵持状态。
纵观2010年，消费变动不大，但是需求却出现很大波动，影射到市场就是棉价的”过山车“行情。只有消费与需求一致时，市场预期才具理性，投机成分也不会多，行业才会处于真实健康的生产消费状态。棉花目前正在回归这种状态：进入8月，棉价的波动区间缩小为近一年来*小幅度，询价和成交逐渐多起来；期货近月向现货收敛；内外棉价差逐渐缩小，进口棉远期价格优势已经凸显，进口市场也开始复苏；高低等级棉价差从历史高位回落，随着新花上市高等级棉的稀缺也将明显得到改善；替代品市场，棉涤价差基本已经回落到2010年5月棉价大幅上涨之前。从这个角度分析，本次国家收储更多的是稳定棉价，推动行业的修复进程。因为当前的市场仍存在较高成品库存、资金紧缩、订单不确定等问题，修复过程可能是一个较漫长的过程，但随着供需关系的日益改善，行业也将有效地往健康乐观的方向发展。
