上下游表现欠佳　油厂棉油走货迟滞

           　受累于大豆期货接连走低、南美收割展开损及美国大豆出口前景，以及预期今春美国大豆种植面积巨大。美国农场期货杂志发布的一项调查结果显示，美国 农户计划在今年春季播种8725万英亩大豆，将会比2014年高出4.2%，多重利空导致豆油期货顺势回落。因终端需求不旺以及原油价格持续走疲，国内油 脂市场弱势呈现，业者操作意向不强，现货购销转向谨慎，逢低补库促成交。

　　目前山东聊城棉油、山东日照豆油、江苏张家港棕榈油现货均价周环比出现回落。其中，山东聊城地区油厂三级棉油现货均价在4850元/吨，跌幅 2.03%;山东日照市场贸易商一级豆油现货均价在5820元/吨，跌幅0.27%;江苏张家港地区24度棕榈油现货均价在4970元/吨，跌幅 3.08%。

　　本周棉油与豆油的平均价差在1000元/吨，涨幅9.17%。两者间替代居于理性空间，国际原油持续性走软，拖累国内油脂市场，在需求不容乐观 的环境当中，交投仍显不佳。棉油和棕榈油价差的倒挂现象并未改变，其平均价差为-152 0173 3840元/吨，跌幅27.86%。(替代价差：中国棉花信息网信息员将豆 油、棉油替代价差规定为1000元/吨，豆油、棉油价差达到1000元/吨时，棉油在价格上形成替代豆油的优势，从而需求量将增加。)

　　油脂市场乏善可陈，周内棉油需求仍较有限，在供需失衡的环境当中，部分地区棉油企业为刺激走货，交易价格稳中向下偏移。其中，山东聊城三级棉油 主流报4800-4850元/吨，周均价环比回落2.33%，较去年同期下跌20.04%。南方地区油厂陆续复产，市场供给端放量。但在弱势需求环境当 中，下游低价询采，厂家却惜售情绪仍较明显，交投愈显清淡。鄂湘赣地区三级棉油主流成交在4600元/吨，局部出现4500元/吨低价。

　　油脂市场疲软待兴，若是难寻重大利好提振，棉油企业销售承压增加，若想进一步刺激走货，市场价格难免继续滑落，但油厂棉籽采购难度较大，压榨成本居高，或能于短期抑制市场回落。