元宵节过后，多地油厂陆续开工，(本周3月9日-13日)受外围环境多空交织影响，棉副市场难以稳定，市场处于震荡调整中。以下为一周综述以及节后棉副市场因素分析和行情展望：
一、棉副市场一周综述(3月9-3月13日)
1、本周棉籽市场行情简述
本周棉籽市场供给略有增强，油厂压价采购，交易较前期有所好转。 元宵节后，山东地区油厂多数开机复产，市场棉籽交易逐步活跃，但受累于棉籽压榨难有盈利，油厂棉籽采购仅维持刚需。国内多地仍有零开机现象，足以显示油厂 对棉副产品后市信心缺失，而且当前市场依旧缺乏利好支撑消息。本周棉籽报价呈现震荡走势，山东聊城地区油厂进购河北地区棉籽到厂均价1.19元/斤，周环 比上涨0.84%，周同比下滑7.04%。南方地区油厂开机持续低位，部分计划压榨油菜籽，棉籽交易零星，湖北黄冈地区棉籽收购参考报价1.07元/斤。
2、本周棉油市场行情简述
本周油脂市场表现欠佳，为刺激走货，局部棉油市场报价回落。 怎奈油脂市场需求回暖乏力，豆油市场走势偏弱，加之在弱势的替代当中，主产区棉油市场价格在周内接连回落，然下游拿货仍不见好转。目前，聊城三级棉油主流 报价在4900元/吨，较上周回落达100元/吨，周环比却略涨0.02%，较去年同期下跌18.03%。南方地区鲜有油厂复产，在弱势的需求环境以及惜 售心态的影响下，近期并不急于走货，由此市场交投仍显有限。南方地区三级棉油主流成交在4600-4650元/吨。
3、本周棉粕市场行情简述
本周饲料市场需求回暖乏力，但供给有限的棉粕市场报价逆向呈现拉涨。 尽管饲料市场需求仍无明显好转，但周内豆粕市场跌势放缓，变相支撑棉粕市场持稳。然而原料供给吃紧，棉粕企业压榨成本居高，整体开机率偏低，在市场供给尚 未放量，且为避免陷入亏损的泥淖当中，部分企业稳中上调报价。目前，山东聊城地区40%蛋白的棉粕主流报价在2320元/吨，周环比增长0.75%，较去 年同期下跌11.49%。南方地区42%棉粕普遍高报至2420-2450元/吨，饲企虽有询单，但购销双方表现保守，新单签署仍有待增强。
4、本周棉短绒市场简述
本周终端需求仍有待回暖，棉短绒市场交易仍显清淡。 元宵节后，油厂开机逐步恢复，市场棉短绒货源供应有所增量。南方地区市场表现相对迟滞，局部仍未有新单交易。下游精制棉厂、浆粕厂开机低位呈现，原料短绒 需求整体有限，采购多持谨慎心态。其中山东聊城地区油厂精制棉级棉短绒出厂均价3300元/吨，周同比涨幅4.62%，周环比上涨1.54%。湖北地区油 厂开机低位，短绒市场几无新单交易，短丝普纤级棉短绒参考报价2600-2650元/吨。
5、本周棉壳市场行情简述
本周菌类养殖企业按需操作，在交投冷清的环境当中，局部棉壳企业报价回落。 周内棉壳市场主体维稳，局部区域略有滑落，主因食用菌养殖市场需求恢复缓慢，下游仅是按需采买。北方地区油厂开机持续盘升，在供给增加而需求有限的格局当 中，为刺激走货，对辊棉壳较上周略有回落。目前，山东地区中壳中绒的棉壳报价在152 0173 3840元/吨，均价周环比回落0.38%，较去年同期下跌8.23%。南 方地区油厂零星开机，棉壳市场供给量不大，囤有货源丰腴的企业亦是低价惜售，由此市场交投仍显一般。
二、棉副市场因素分析以及行情展望
1、市场因素分析 供应方面的变化：
(1)北方棉企零星开秤，棉籽市场供给仍趋紧;南方多雨水，棉企操作积*性不强，棉籽货源持续性紧缺，油厂采购难度未见降低。
(2)因油脂、饲料市场走势欠佳，加之油厂压榨成本居高，部分企业开机较往年推迟，棉副市场供给量不大。
替代品市场影响预期：
(1)美国农业部在3月供需报告中保持美国2014/15年大豆结转库存预估不变，美豆供给充足，继续利空国内饲料市场，棉粕较豆粕替代尚无优势，两者间的弱势替代或将延续。
(2)油脂市场尚未释放利好，棉油企业操作谨慎，普遍表现惜售，若豆油仍有进一步回落走势，两者间价差缩进，替代呈现弱势。
下游需求方面变化：
(1)油脂市场需求虽是有所好转，但处于相应淡季当中，棉油企业操作难度增加。
(2)终端养殖需求尚无起色，饲料市场需求不容乐观，部分饲企更改配方，对棉粕摄取量减少。
(3)尽管棉短绒企业供给相显有限，但终端市场仍有待回暖，且下游询单仍较有限，市场交易仍是偏弱。
(4)菌类养殖备货周期延迟，棉壳企业操作意向不强，市场按需交投。
2 、棉副市场展望
皮棉行情难现好转，棉企籽棉加工有限，限制棉籽货源供应量，市场报价难下行。油脂市场表现力不强，棉油企业普遍惜售，市场价格或暂趋稳，个别区 域继续高报。尽管终端养殖需求尚无明显好转，但饲企普遍备货偏低，后期随着需求回升，在棉粕供给吃紧的环境中，采买积*性或有增强，短期或挺价销运。棉短 绒需求偏弱，短期市场或盘整为主。棉壳市场维持刚需交投，短期或延续盘整。 一家之言，仅供参考。
