从三大粕看节后蛋白粕走强可能性较大

　　一、节后三大粕走势情况：

　　1、豆粕期现货整体抗跌，进入本周涨幅10-30成交较多。

　　截至4日，沿海豆粕主流价格3050-3152 0173 3840元/吨一线，部分较昨日涨10-30元/吨。其中天津3152 0173 3840-3140元/吨，山东 3080-3120元/吨，江苏3070-3140元/吨，东莞经销商3060元/吨。巴西罢工影响持续，阿根廷农户暂停出售三天抗议政府支撑美豆，国内 油厂开机率偏低，短线豆粕抗跌。但需求处淡季及南美丰产上市压力迟早将显现，豆粕继续上涨空间受到一定压制。市场提醒关注巴西罢工。

　　2、菜粕节后价格稳中上涨。

　　至4日，四川地区200型菜粕价格集中在2200-2300元/吨不等，较昨日持平。湖北地区菜粕价格集中在2200-2350元/吨，较昨日 持平。安徽地区油厂国产菜粕销售价格集中在2260-2350元/吨。江苏地区国产菜粕价格集中在2380-2400元/吨，较昨日持平。江西九江地区厂 家国产菜粕出厂价2300元/吨，较昨日持平，成交不多，库存也很少。广东东莞地区36蛋白菜粕价格现货2480元/吨，广西防城某油脂公司3-5月菜粕 出厂报价2400元/吨，较昨日涨30元/吨，福建厦门某公司加拿大双低菜粕现货报价2400元/吨，较昨日持平，仍以执行合同为主。福建福州集佳公司菜 粕现货报价2400元/吨，较昨日持平。

　　3、棉粕大多稳中小涨。

　　4日，北方产区40%蛋白棉粕出厂报价在2200-2350元/吨，南方产区42%蛋白棉粕出厂报价在2350-2480元/吨，新疆产区 42%蛋白棉粕出厂报价在1900-2000元/吨，局部小幅波动20-40元/吨。前一晚美豆及今日连粕继续下跌，今日豆粕现货大多稳，局部跌 10-20元，不利于棉粕行情。但是棉油厂开机率仍低，棉粕货源有限，而部分饲料厂有补货需求，厂家挺粕意愿加强，支撑其行情，短线棉粕整体或将稳中窄幅 波动，暂时难跌。

　　二、市场利多显现，3、4月份走强可能性较大

　　1、蛋白原料供应压力下降。

　　海关数据显示，国内1月份菜籽进口到港量34万吨左右，低于市场预期的50万吨。据笔者了解，受到节假日装卸船延误影响，2月份进口菜籽到港量 亦低于50万吨的可能性较大。运输节奏减缓降低国内菜粕市场的短期供应压力，并且虽然近期进口菜籽的压榨利润好转明显，但尚难刺激压榨商增量买船，这也意 味着5月份之前国内的菜籽进口量难有大增，同比或略有下滑。所以国内新季菜籽上市前，菜粕供应压力不大。与此同时，前期南美地区阿根廷因汇率问题,有大豆 惜售现象，以及近期因巴西罢工而运输受阻，均较大程度地影响了我国大豆的进口进度，预计大豆进口量月度环比将下滑，同时国内豆粕现货供应压力减轻预期较 大。受此影响，未来两个月国内蛋白原料供应压力可能会逐渐下降。

　　2、部分粕类去库存预期良好。

　　尽管豆粕和菜粕现货价差处在近些年同期*低，但在压榨利润及供应的差异下，菜粕库存压力逐渐减轻，需要足够低的价差来抑制需求。年后菜粕现货随 着盘面报价大涨。珠三角地区的菜粕较年前上涨约150元/吨;长江流域菜粕现货也出现50?80元/吨不等的涨幅。与此同时，进口菜籽压榨企业的菜粕多已 发生货权转移。据了解，多数企业3月份的菜粕已全部预售，其中部分油厂已预售相当部分未来两个月的菜粕，3月份以前仍存的库存菜粕或贸易商不能消化的菜 粕，在菜粕1503合约进行交割的可能性较大。