棉副市场因素分析以及春节后行情展望

    目前春节假期已过，但各地节日气氛浓厚，棉副市场尚未启动。以下为一周综述以及节后棉副市场因素分析和行情展望。

　　一、棉副市场一周综述(2月25-2月29日)

　　1、本周棉籽市场行情简述

　　节后棉副市场恢复缓慢，因轧花厂尚未开秤，棉籽供给量不大，而油厂收购意向不强，市场鲜有交易。 节后市场观望氛围浓厚，油厂开机多计划在元宵节后，部分油厂准备观望等待至正月底。当前棉籽以及棉副产品行情尚不明朗，据中国棉花信息网信息员了解，局部 仅有棉壳出现实质性交易，其余产品尚未有现货新单出现。山东聊城地区油厂进购本地及河北地区棉籽到厂参考均价1.16元/斤，周同比下滑11.5%。湖北 黄冈地区个别油厂开始收购当地毛棉籽报价1.05元/斤，按质论价，难有实际交投。

　　2、本周棉油市场行情简述

　　本周尚未摆脱休市状态，油企仅是按单走货，市场走量有限。 因节日气氛浓厚，棉油市场在周内尚未摆脱休市状态。油厂操作意向不强，均未开机加工，但社会库存仍较充足。奈何油脂市场启动缓慢，下游鲜有询单，油厂谨慎 行之且持观望心态，多数企业暂不报价，部分企业暂按节前签单价格销售。其中，山东聊城三级棉油参考报4900元/吨，本周均价较节前持稳，却较去年同期下 跌19%。南方地区油厂普遍库存偏低，在无人问津，市场隐晦不明的状态下，难有新单交易。个别油厂因节前运输不畅，周内按单进行发运。

　　3、本周棉粕市场行情简述

　　本周尚未摆脱休市状态，棉粕企业仅是按单走货，市场走量有限。 周内无人问津的棉粕市场需求尚待复苏，主因受春节影响，购销双方操作积*性不足。尽管部分棉粕企业手握签单，但下游接单偏软，加之节后物流运输仍有待恢 复，库存走货亦较缓慢。目前，山东聊城地区40%蛋白的棉粕参考报2240元/吨，均价较节前持稳，同比下跌18.5%。因油厂普遍计划在元宵后复产，并 且饲料市场启动缓慢，多数油厂棉粕暂无报价，更有个别油厂表示在无新货源的前提下，对新单签署意向不强。

　　4、本周棉短绒市场简述

　　本周各地油厂尚未开机，棉短绒供给不足，加之贸易商鲜有询单，市场尚无实际成交。 节后归来，各地市场恢复缓慢，油厂开机触底，商企少有入市，棉短绒市场几无新单交易。当前市场缺乏明确消息指引，市场动向不明朗。但中国棉花信息网信息员 认为，虽本年度短绒减产已经成为事实，但下游需求跟随缩量情况下，棉短绒新年度开盘价格仍难有大幅上涨。其中山东聊城地区油厂精制棉级棉短绒参考出厂均价 3300元/吨，同比上涨6.1%。湖北地区仅个别油厂开业，但短绒货源稀少，暂无报价。

　　5、本周棉壳市场行情简述

　　本周菌类养殖市场尚未启动，棉壳企业观望为主。 节日气氛偏浓，菌类养殖市场需求有待恢复，周内仅个别棉壳企业开始按单发货，但普遍发货量较有限。多数油厂虽是屯有棉壳库存，但在需求形势不明朗，加之原 料市场尚未启动的过程当中，绝大多数企业按兵不动，仅执行前单。目前，山东地区中壳中绒的棉壳参考报价在152 0173 3840-1580元/吨，均价较节前持平，同比 回落5.39%。南方地区个别油厂按节前报价临市，但下游基无问津。

　　二、棉副市场因素分析以及行情展望

　　1、市场因素分析

　　供应方面的变化：

　　(1)春节期间，轧花厂、油厂均已关停，棉籽市场货源紧缺。

　　(2)基于棉籽货源紧张，并且节日气氛浓厚，油厂在节后开机缓慢，社会库存较节前并无增长。

　　替代品市场影响预期：

　　(1)节后饲料市场需求回暖较缓，并且棉粕与豆粕价差偏低，部分饲料企业在节前即已更改配方，后期对棉粕摄取量仍有减少趋势。

　　(2)国内油脂市场尚待复苏，棉油与豆油、棕油替代趋于理性空间，终端需求将直接引导市场交投状态。

　　下游需求方面变化：

　　(1)受春节影响，油脂市场启动缓慢，棉油企业心态悲观，市场参与度不高，尚未摆脱休市的状态。

　　(2)畜禽类养殖企业均有备货，饲料市场开市较迟，在接单意向不佳的环境当中，棉粕企业走货艰难，市场需求不容乐观。

　　(3)节前棉短绒市场交投顺畅，企业库存基本出空，节后油厂尚未复产，暂无货源供给，下游贸易商在元宵前操作意向不强，整体需求显现不佳。

　　(4)菌类养殖市场尚未启动，棉壳企业持观望态度，整体需求有待恢复。

　　2 、棉副市场展望

元宵节前市场或维持观望为主，油厂开机低位，春节氛围仍存。棉籽市场交投谨慎，市场开盘报价难高于节前。油脂市场尚处于回暖期，油厂在顾忌压榨 亏损的局势下，操作或较保守，短期企业随行就市。若饲料市场启动缓慢，棉粕需求难展而伴随着油厂开机率提升，企业走货难度或仍显巨大。尽管豆粕受盘面提振 而走高，但棉粕与其替代性能仍较脆弱，短期或继续弱势运行。棉壳市场交易维持刚需，或多盘整。棉短绒货源有限，但下游厂家开机低位或将限制其涨幅。