一、棉籽：市场价格继续下滑 市场成交稀少
上周，榨油厂年前停工增多，对棉籽需求减少，部分价格小跌，市场整体氛围偏空。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.14-1.15元/斤附近， 山东1.16元/斤附近，河南1.08元/斤附近，晋陕地区1.08-1.09元/斤附近，新疆南疆0.83元/斤附近。受需求仍较弱影响，本周棉油价格 延续跌势，截止10日，内地三级棉油出厂报价在4700-5100元/吨一线，部分地区继续跌50-200元 /吨，新疆产区三级棉油出厂报价在3900-4000元/吨一线。目前山东、河北等地榨油厂榨油亏损在50-60元/吨。受压榨亏损影响，油厂加工积*性 也逐步下降，油厂停收停产，另外，随着进口牛奶放开，近期牛奶价格持续跌，养殖需求惨淡，对棉籽收购量逐步下降，观望情绪加重， 压价心理渐增，令本周棉籽价格继续下跌。但是，当前国内
二、棉油：现货延续跌势 看空氛围浓郁
上周，大宗油脂止跌反弹并未来令棉油上行，价格继续下跌，市场看空氛围浓郁。周末，部分地区棉油价格：河北5070元/吨附近，山东4860元 /吨附近，河南5120元/吨，晋陕地区4860-5110元/吨附近，新疆南疆3920元/吨。国内港口一级豆油主流价位在5720-5850元/吨， 涨幅在30-120元/吨不等，主流港口24度棕榈油价格在4880-5000元/吨，涨 20-60元/吨，长江中下游地区国产四级菜油出厂报价7500-8000元/吨不等，个别较上周变化不大。沿海进口菜籽压榨的四级菜油价格在 5480-5970元/吨一线，较上周减10-20元/吨。大宗油脂小幅反弹，未能提振棉油行情。市场分析：**，12月和1月份大豆到港量分别达到 752万吨和689万吨，随着大豆卸货速度加快，油厂开机率将回归超高水平，港口棕油库存也大增，目前棕榈油库存已提升至63万吨，较上月同期的51.4 万吨增11.73万吨，升幅22.8%。并且当前油脂供应充裕，而节前备货需求迟迟未现，棉油市场多是“有价无市”，令其价格继续承压下跌。第二，主要由 于市场对希腊的政治不确定性问题感到担心，且全球原油供应仍处于过剩状态，美元汇率也进一步上涨，令国际原油价格继续下跌。综上所述，在国内外油脂基本面 疲软及国际原油跌跌不休的背景下，大宗油脂市场整体弱势格局尚未改，预计棉油行情短线也难有改善，下周或将继续弱势运行。关注春节临近，节前备货需求能否 启动，只有需求启动才能使棉油止跌。
三、棉粕：市场利空较多 价格止涨回落
上周，国内养殖业饲料需求未见好转，棉粕价格止跌回落，市场看空氛围依然浓郁。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2420元/吨附近，山 东40%蛋白2390元/吨附近，河南40%蛋白2380元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2510-2560元/吨附近，新疆南疆42%蛋白1890元 /吨附近。利空因素：**，今年春节较往年略晚，饲料厂春节前备货周期将往后推迟10余天，且目前饲料企业与经销商手中仍有不少合同在执行，经销商仍以低 于油厂当前出厂价格出货，油 厂出货难度加大，为吸引采购，不少油厂高报低走，截止本周六，沿海豆粕3020-3180元/吨一线，较上周跌10-60元/吨，豆粕现货延续跌势，导致 棉粕反弹也乏力。第二，截止本周五，猪粮比在5.64:1，猪粮比仍处于政府生猪调控预警的蓝色观察区域。养殖利润持续下滑，资金链面临断裂风险，大多养 殖户看跌猪价，积*出栏成主流，及南方地区H7N9病例增多，致使鸡价下滑，苏州已将于下周暂停活禽交易，淘汰鸡销售受阻，畜禽养殖终端需求偏弱，均影响 粕类消耗速度。在上述利空因素的压制下，本周棉粕多暂滞涨企稳，个别小跌。只不过今年棉籽减产及轧花厂开机率不高，货源偏紧，棉籽跌幅仍不大，支撑棉粕。 预计下周棉粕整体或仍表现抗跌，但偏高价位仍有小跌的风险。
四、棉短绒：价格继续上行 市场成交较弱
上周，棉短绒价格处于底部区间，价格振荡上行。周末，部分地区棉短绒价格：河北3070元/吨附近，山东3070元/吨附近，河南2700元 /吨附近，晋陕地区2850-2900元/吨附近，新疆南疆2500元/吨附近。棉短绒产出量不大，油厂库存压力不大，且春节日益临近，部分中间商也开始 囤货，令油厂挺价心理较强，提振本周局部棉短绒继续上涨。但是，当前棉花下游纺织消费仍未无明显起色，棉价整体弱势尚未改，替代品化纤市场销售仍受阻，加 上，国家因环境污染问题严重，对部分地区加大管理，部分有污染的化纤厂仍处于停机整顿状态，化纤厂开机率偏低，对棉短绒用量有限，其中新疆地区仍呈现“有 价无市”状态，或限制其上涨空间，预计下周棉短绒行情或继续稳中略涨运行。
五、棉壳：市场成本支撑较强 价格继续上行
上周，棉壳成本支撑较强，价格继续小幅上行。周末，部分地区棉壳价格：河北1660元/吨附近，山东1670元/吨附近，河南1670元/吨附 近，晋陕地区1680-1780元/吨附近，新疆南疆940元/吨。经过前期种植户大量采购，暂且对棉壳采购需求逐步减少，采购步伐也逐步放慢，追涨*其 谨慎，压价心理仍存，令本周棉壳涨势略缓。但是，当前原料棉籽货紧价高，及其它棉副产品弱势格局仍未改，油厂压榨亏损仍延续，本周开机率也继续下滑，棉壳 产出量也减少，导致油厂挺价心理仍存，将给棉壳较大支撑。预计下周内棉壳行情难有大的涨跌，整体或稳中震荡整理。
