一、棉籽：弱势格局难改 收购价延续跌势
上周，各地榨油厂开工陆续增加之中，棉籽供需较为宽松，价格延续跌势。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.08-1.09元/斤附近，山东 1.10元/斤附近，河南1.05元/斤附近，晋陕地区1.00-1.05元/斤附近，新疆南疆0.85元/斤附近。由于当前棉副产品需求欠佳，弱势格局 难改，价格继续下跌。其中本周
二、棉油：外围继续拖累 总体呈下跌态势
上周，豆粕棕榈油行情偏弱，继续拖累棉油行情，价格在周初出现小幅反弹，随之回落。周末，部分地区棉油价格：河北5280元/吨附近，山东 5180元/吨附近，河南5220元/吨，晋陕地区5330-5370元/吨附近，新疆南疆4250元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格 5750-6020元/吨，大多较上周跌70-150元/吨不等，目前较山地区棉油价差继续扩大;24度棕榈油价格5280-5550元/吨，较上周涨 20-110元/吨，比三级棉油价格价差在100-300元/吨左右。长江中下游地区国产四级菜油出厂价稳定在7500-8000元/吨一线，大多持平， 沿海进口菜籽压榨的四级菜油价格在5750-6050元/吨，较上周跌50-100元/吨，大宗油脂再度回落，拖累棉油行情。利好因素：**，成本因素继 续支撑棉油行情。其它棉副产品因需求欠佳，价格继续弱势下滑，其中尤其棉壳跌幅较大，北中中壳跌至1380-1500元/吨，导致本周棉籽压榨再度扩大， 尤其山东河北等地油厂亏30-40元/吨，受此影响，油厂挺价意愿增强。第二，棉油棕榈油倒挂，继续为棉油提供潜在利好支持。目前 港口棕油库存总量仅46.18万吨，较上月同期的65.94万吨下降19.76万吨，降幅30%，明显低于5年平均库。目前棉油价格较24度棕榈油低 300元/吨左右，棉油勾兑需求有望扩大，为油厂心理增添利好支持，过低价出售意愿不高，或限制其下跌空间。因此，预计近
三、棉粕：利空因素打压 价格继续下滑
上周，豆粕现货滞涨回落，为棉粕提供利空气氛，加之库存增加，抑制其行情。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2470元/吨附近，山东 40%蛋白2410元/吨附近，河南40%蛋白2400元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2600-2700元/吨附近，新疆南疆42%蛋白1900元/吨 附近。**，上周豆粕现货回落，其中沿海豆粕价格3420-3530元/吨，较上周跌20-40元，其中福建地区在3480-3500元/吨，较上周跌 100-170元/吨，截至周六，长江中下游地区国产200型菜粕价格集中在2100-2300元/吨，进口菜籽价格在2350-2460元/吨，较上周 跌10-70元/吨，为棉粕带来利空氛围。第二，棉粕库存增加，继续抑制行情。截至目前，国内棉油厂开机率超30%，棉粕产出量随之增加，因需求不旺，买 家入市也谨慎。因棉油库存增加，油厂也不敢囤货，部分降价销售。
四、棉短绒：需求不理想 价格继续下跌
上周，新季棉短绒上市量逐步增多，但需求不理想，行情继续回落。周末，部分地区棉短绒价格：河北2900元/吨附近，山东2940元/吨附近， 河南2730元/吨附近，晋陕地区2920-2950元/吨附近，新疆南疆2530元/吨附近。因期货继续走弱，补贴政策出台及高库存压制棉价，令本周皮 棉现货价格继续呈下跌趋势，作为替代品化纤市场销售也暂受阻滞，因而影响上游产品短绒的销售。加上目前油厂开机率继续回升，棉短绒产出量不断增加，而国家 加大对环境污染问题的管理，多数有污染的化纤厂已停机整顿，对原料棉短绒用量也明显减少，终端需求较弱，买家入市谨慎，令本周短绒价格继续承压下跌，但是 受压榨成本的支持，预计棉短绒下跌空间或也不会太大。
五、棉壳：价格继续下跌 观望情绪较浓
上周，棉壳旺季难旺，价格继续呈下跌趋势，局部跌幅较大。周末，部分地区棉壳价格：河北1420元/吨附近，山东1410元/吨附近，河南 1580元/吨附近，晋陕地区1580-1730元/吨附近，新疆南疆1010元/吨。当前气温降低，不宜种植菌菇，种植户及贸易商对其采购步伐逐步放 慢，观望、压价情绪加重，令本周棉壳延续跌势。但是，在成本的支持下，后半周棉壳跌势逐步放缓。因此，预计下周棉壳下跌空间交不大，整体或稳中弱势小跌运 行。
