利多因素：
1、
因国储皮棉3月份结束，而现货皮棉需求平平，行情难涨。目前各地开工者仍是400型轧花厂，且随着
2、水产养殖即将备货 寄望需求启动
因棉粕属杂粕系列，在饲料中犹以水产养殖需料占比较大，时至2月底，水产养殖尚未启动，但3－4月会是其备货旺季，未来行情抗跌能力较强。
3、季节性因素支撑 棉粕货少价坚
棉籽加工季节性因素较强，3月份国储棉结束后，油棉厂开工率会大幅下降，基本每年的4－9月份是棉籽加工淡季，棉粕供应也相对紧张，棉粕 与豆粕差价也会逐步缩小，去年*小差价在550－650元/吨，目前差价在800元/吨，如豆粕没有大幅的回落趋势，棉粕有望维持目前价格或小幅调整。目 前北方产区40%蛋白棉粕报价维持在2860－2920元/吨，成交可议，南方产区42%蛋白棉粕报价在2980－3000元/吨一线，整体购销平平。
利空因素：
1、现货豆粕滞涨回落 需求迟滞
节后尽管期货大涨，但现货并未同步跟涨，仅前期小涨，后期便进入滞销阶段。因大豆供应充足，豆粕失去节前供求平衡优势，行情稳中回落，沿海地区豆粕出厂报价在3700－3920元/吨一线，且出货量不佳，棉粕也因得不到有力支撑，需求受限。
2、下游养殖业亏损严重 制约其行情发展
春节过后，养殖业仍难复苏，畜禽养殖亏损加剧，饲料公司不得已减产避市，制约其粕类采购量。受此影响，不少地区大豆油厂被迫憋停，严重影响粕类行情。
3、粕类供应量较大 棉粕占比日益萎缩
近期玉米行情稳中走弱，其它杂粕如花生粕、进口粕性价比高于棉粕，多数饲料公司逐步减少了棉粕在饲料配比中的占比量。据调查，棉粕占比居 高者一般为5%，多数在2－3%，且部分规模较小饲料公司配方单一，仅能采购40%蛋白棉粕，对42%、44%、46%蛋白棉粕不能使用，制约了棉粕的需 求量。
综上，未来棉粕行情多空相恃，与去年同期相比价格虽高，但上涨格局明显偏弱，未来其行情受豆粕影响，整体表现跟涨难跟跌，震荡调整格局持续。一家之言，仅供参考。
