上周（11月4日至11月8日）行情大幅回落悲观情绪蔓延

    2013年11月4日至11月8日一周，美国农业部数据，*新一周出口销售103.7万吨美国新作和旧作大豆，接近市场预估区间80-110万吨的 高端；出口销售28.78万吨美国豆粕，高于市场预估区间19-25万吨；销售6.59万吨美国豆油，高于预期的2-6万吨。国内大豆，目前华东地区12 月上半月预售价格为3830-3850元/吨，12月下半月预估价格为3780-3800元/吨；广东地区12月预售价格在3800元/吨左右，1月预售 价格在3750元/吨左右，表明市场对未来走势的平稳偏空心理。周内，豆油市场期现货表不同，其中期货大连豆油主力合约152 0173 3840周跌幅84元/吨。现货市 场上，一级豆油表现出微幅下调的行情，周内均价上涨16元/吨。近期，北方气温明显下降，冬季鱼料对蛋白的需求降到全年*低，对杂粕的消费量大幅减弱，豆 粕期现价格联袂下跌。棉副产品受在外围弱势之下，加上本身进入生产旺季，而消费持续疲软，周内所有产品均有不同程度下跌。其中，棉籽受榨油厂停产减产影 响，市场购销清淡，价格继续下跌。棉油库存不断累积，榨油厂虽有提价意愿，但下游不支持，全国周均价跌104元；棉粕下跌闸门打开，本周跌幅达到122 元，创近期之*，市场进入寒冬；棉短绒整体平稳偏弱，局部下跌；棉壳继续下跌，成交冷清。
    
     一、棉籽：价格继续下跌 市场冷清异常
    上周，棉籽表现供过于求的局面，价格继续下探，市场购销冷清。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.32-1.33元/斤附近，山东 1.34元/斤附近，河南1.27元/斤附近，晋陕地区1.28-1.29元/斤附近，新疆南疆1.12元/斤附近。周内，国内棉花采摘已接近尾声，各轧 花厂收购工作有条不紊，尤其新疆棉区籽棉交储量超过去年同期，棉籽上市量继续上升，企业库存居高不下。各地轧花厂虽然积*销售，但下游榨油企业经营利润不 佳，开机率明显下滑，继续打压棉籽价格。各地棉籽呈加速下滑趋势，尤其一些榨油较发达地区。10日，山东夏津、济宁等地棉籽到厂价跌至1.32-1.33 元/斤，河北东光、曲周等地3级棉籽*高价格1.31元/斤，南方地区新加工棉籽1.28-1.29元/斤，跌幅0.04元/斤左右。市场分析，近期棉籽 以跌为主，原因：一是在棉花收储高峰时期，市场供过于求；二是榨油厂生意惨淡，产能仅维持60%左右，难以快速消化原料；三是近期棉粕价格大幅下跌，本周 全国周均价3049元/吨，较上周跌122元/吨，创近期之*。棉粕行情决定榨油厂经营情况，棉粕近期的下跌已使多数榨油厂的利润率为负。因此，企业均不 敢提价采购棉籽。不过，市场预计，棉籽在2014年3-4月份有回稳上涨可能。原因是今年棉籽总的供需缺口仍然较大。
    二、棉油：库存压力扩大 价格跌幅扩大
    上周，棉油库存压力进一步扩大，企业纷纷下调报价，势幅有扩大趋势。周末，部分地区棉油价格：河北6200-6250元/吨附近，山东 6300元/吨附近，河南6200元/吨，晋陕地区6300-6700元/吨附近，新疆南疆5720元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格 7250-7400元/吨，局部价格略有下调，目前较山东地区棉油价差950-1100元/吨；24度棕榈油价格5980-6050元/吨，价格继续上 涨，低于三级棉油250-320元附近。周内豆油期现货行情表现不同，其中期货略有上涨，而现货略有下调。11月10日，天津周边价格7200元/吨，山 东日照7130元/吨，江苏南通7280元/吨。而棕榈油库存继续减少，价格持续上涨。预计我国棕榈油后期进口将会增大，棕榈油库存后期可能会有所回升， 制约了棕榈油的进一步上涨空间。市场认为，随着冬季的到来，油脂消费逐渐进入传统需求旺季，国内油脂价格出现反弹。目前，油厂压榨利润普遍较低，其中压榨 豆油利润在200-300元/吨，棉油仅30-50元/吨，甚至亏损。也就是说，豆油压榨利润可观，而棉粕基本无利可图，为缓解压力，油厂或将提高油价来 平衡压榨利润，后期棉油上涨可能性增大。但是，利空因素仍不能忽视。**，棉油库存居高不下，如果后期不能有效消化库存，厂家提价将是一厢情愿；第二，棉 油、豆油差价较为正常，后期豆油行情影响棉油走势。
    三、棉粕：下跌闸门大开 悲观氛围浓郁
    上周，受供过于求影响，棉粕持续下跌，且幅度不断扩大。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2950元/吨附近，山东40%蛋白 2960元/吨附近，河南40%蛋白3000元/吨附近，晋陕地区40%蛋白3250-3300元/吨附近，新疆南疆42%蛋白2520元/吨附近。上周 港口地区43%蛋白豆粕主流价格4130-4320元/吨，较上周跌50-80元/吨，与山东地区40%蛋白含量棉粕价差在1170-1360元/吨左 右。本周，外围大豆粕、菜粕行情联袂下跌，其中豆粕全国现货均价下跌50元/吨，菜粕下跌70元/吨左右。数据显示，2013年中国已经累计购买300多 万吨加拿大新季菜籽，1-9月份进口菜籽总计为252万吨，10月份到港预报为36万吨，预计11月和12月进口将达到100万吨，整个四季度进口菜籽折 粕供应将有望增加73万吨，这使菜粕市场供应大幅增多，冲击棉粕市场。尤其近期棉油压榨同样进入年度旺季，虽然榨油厂开机率不高，但产能相对仍然较大。随 着天气转冷，我国北方地区和南方部分地区水产养殖进入饲料需求淡季，经销商和养殖户采购意愿减弱。近期，仔猪价格回落趋势不减，表明生猪养殖补栏并没有预 期的高，养殖户观望情绪较强。预计近期棉粕易跌难涨，市场以观望适当出货为主。
    四、棉短绒：价格抗跌性较强 市场购销售难旺
    上周，棉短绒虽表现较强抗跌性，但需求疲软，行情偏弱。周末，部分地区棉短绒价格：河北3250元/吨附近，山东3300元/吨附近，河 南3200元/吨附近，晋陕地区3300-3350元/吨附近，新疆南疆2950元/吨附近。近期，下游粘胶短纤仍然弱势整理格局，11日，河北、山东、 河南1.5D×38mm粘胶短纤报价12800元/吨左右，价格较上周略有上涨。近期，粘胶短纤厂家开机状况一般，主要是虽然多数企业陷入亏损，但是停工 损失较大，生产企业维持正常生产。近期，国家对污染的打击力度进一步增强，尤其在河北省由于被列入全国重污染区域，当地治污更是剑指纺织、印染等传统企 业，造成大量企业无法正常开工。再者，今年棉纱呈现旺季不旺的特点，人棉纱线更是价弱销难，压制上游提价困难，预计近期棉短绒势势整理为主。
    五、棉壳：市场继续走弱 各地报价混乱
    上周，棉壳价格继续下调，各地报价较乱。周末，部分地区棉壳价格：河北1500元/吨附近，山东1540元/吨附近，河南1250元/吨 附近，晋陕地区1600-1750元/吨附近，新疆南疆920元/吨。受供过于求影响，棉壳进入下跌通道，多数地区价格下跌。但由于各厂家生产棉壳质量不 均，以及信息不对衬等因素影响，各地报价较为混乱。随着产量的上升，以及食用菌种植的淡季，预计棉壳近期以跌为主。