【思考】PTA巨头远东石化破产敲响行业警钟

远东石化的前世今生

说到远东石化的历史，不得不提及在浙江绍兴曾辉煌一时的华联三鑫石化。

创立于2003 年3 月的华联三鑫，是由华联控股股份有限公司、浙江展望控股集团有限公司和浙江加佰利控股集团有限公司合资组建的特大型石化企业。公司成立之初愿景远大，曾计划总投资100 亿元，通过3~5年的建设发展，实现PTA 年产能200 万吨以上，年销售收入150 亿元以上。成立之后，华联三鑫的PTA 年产能曾一度达到180 万吨，居国内首位。

但是，投资的快速扩张也给华联三鑫带来了沉重的财务压力。由于全国PTA 产能的急剧扩张，PTA 市场在短短一年多时间内就从买方市场转为卖方市场，PTA 市场价格急转直下。当时的资料显示，2007 年末，华联三鑫资产负债率高达90%，负债总额99.12 亿元。

2008 年金融危机时，当时的绍兴县委、县政府伸出“有形之手”，开始帮助华联三鑫进行重组。不到一个月的时间，在绍兴县政府的努力协调下，浙江远东化纤集团注资9 亿元，属于国资的滨海工业区开发投资有限公司注资6 亿元，同时16 家银行组成10 亿元的大银团出手。因资金链断裂而停产的“华联三鑫”重组，改名为“远东石化”。

重组之后，远东石化发展一度很好，成为一家集聚酯、涤纶纺丝、涤纶短纤、加弹、印染、房地产、热电为一体的综合性大型企业集团。作为国内5 大PTA 生产企业之一，其拥有PTA 生产装置4 套，合计产能约为320 万吨，年聚合能力达到80 万吨，拥有配套的熔体直纺差别化长丝、短纤生产能力，年加弹DTY 丝28 万吨及对外印染加工织物1.2 亿米。无论是生产规模还是经济效益，远东石化均位居浙江省首位，在国际化纤领域也颇有影响力。

同时，远东石化也是***重点高新技术企业、***“守合同、重信用”单位、浙江省26 户重点培育发展大企业集团之一、浙江省“五个一批”重点骨干企业，曾被多家银行授予“黄金客户”之美誉。

远东石化的破产迷雾

重组以来，远东石化的经营状况一度好转，但*终没能逃脱破产命运。今年3 月，业内爆出了远东石化破产重组的传闻。对此，《纺织服装周刊》记者致电中国PTA 行业协会的相关领导，希望就传闻是否属实进行了解。但该领导表示，正式破产公告出示之前，一切都还未有结论，希望外界也不要过多揣测。

也是在当月，浙江省绍兴市柯桥区政府发布了相关消息，称因产能过剩，绍兴远东石化计划重组。

柯桥区政府方面表示，自2012 年来，由于国内PTA 产业投资过热，化纤行业产能过剩，行业效益普遍下滑。作为化纤行业的骨干企业之一，绍兴远东石化的生产经营一直得到各方面的高度重视。2014 年11月以来，柯桥区就应远东石化的请求，派出工作组进行帮扶，有效地维护了远东石化的正常运营。

柯桥区政府方面还称，由于当前市场形势持续严峻，企业亏损难以扭转，为*大限度地保全资产，绍兴远东石化近日报告要求寻找重组合作伙伴，请求政府予以帮扶。柯桥区迅速成立处置工作领导小组，召开了银行债权人会议，制定企业安全、资产管护等相关工作的预案，并发动各方力量，积*寻找重组伙伴，全力确保企业稳定、金融稳定和社会稳定。

但是重组看来并不顺利，今年3月17日就有商品交易所发布公告，暂停绍兴远东石化期货 PTA **交割品牌资格。一系列公告的出现，也意味着远东石化这家曾为全国PTA 生产龙头的企业已启动破产程序，而这也是其前身华联三鑫经营不善、被迫清算重组后，再次滑向没落的边缘。

7月中下旬，远东石化对外公布了股东披露告知书。告知书表示，远东石化已依法申请破产清算。由于远东石化严重资不抵债，且长期处于亏损状态，停产以来，企业也尽了*大努力，在引入战略投资者方面展开了多次洽谈，但由于PTA 行业形势严峻，难度*大。各债权银行尽管也努力想帮助企业维持正常经营，但到目前为止，也没有其他更有利的解决方案。因此，为减少资产的进一步损失，拟向柯桥区人民法院申请破产清算。

接下来，远东石化会抓紧开展清产核资。在进入司法程序以后，根据相关法律规定由司法部门依法指定的律师事务所和会计师事务所开展清产核资、债权人登记等工作。由于石化装备的特殊性，清算期间，企业仍将保留部分职工对生产线进行维护和保养，以*大程度减少因停产引起的资产贬值。除必要的留守保养人员外，其余职工将依法遣散。柯桥区委、区政府将派驻工作组帮助企业做好维稳工作。

集团也会继续积*寻找战略投资者。通过多渠道，继续积*与有意向的企业进行沟通联系，尽力招募投资人，争取尽快促成合作，使远东石化的整体资产保持*大价值，*大程度减少债权人损失。

远东石化破产的地震波

随着股东披露告知书的发布，远东石化看似已被判了死刑。曾经的国内PTA 老大，已经走下神坛。

远东石化为何会破产？原因何在？

业内人士分析，银行融资成本高，企业债务沉重是原因之一。

据了解，远东石化虽然在重组之后，新扩建的PTA 装置有所盈利，但作为浙江绍兴**一家大量接受融资购货的企业，其每年都要把至少10% 的盈利支付给银行。加之现如今企业普遍存在税务负担，远东石化的日子其实并不好过。

远东石化的倒闭甚至将严重影响原来赊账向它采购的涤纶长丝企业，预计影响涤纶长丝产能达100 万吨，约占整个涤纶长丝行业的3%。同时，纺织服装行业内普遍存在的互保、联保现象，也将使同远东石化相连的此部分企业受牵连。远东银行方面贷款170 多亿，加上其他渠道的贷款合计预计有200 亿左右。互保、联保企业接下来的日子怎样过，也成了一大难题。

国内PTA 产业投资过热，PTA 行业产能严重过剩是原因之二。

近几年，PTA 新装置产能得到集中释放，由此而来的是整个PTA 行业的产能过剩，目前国内PTA 总产能已达到4693 万吨，今年上半年聚酯产量1751 万吨，短期内PTA 供给仍过剩。除此之外，目前PTA 行业效益普遍下滑，特别是国际油价下跌引起了PX 等主要原材料价格的较大波动，PTA 价格持续下降，造成行业性亏损。

化纤行业市场疲软，需求不旺是原因之三。

PTA 是重要的大宗有机原料之一，广泛用于化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面。国内市场中，有75％的PTA 用于生产聚酯纤维；20％用于生产瓶级聚酯，主要应用于各种饮料尤其是碳酸饮料的包装；5％用于膜级聚酯，主要应用于包装材料、胶片和磁带。可见，PTA 的下游延伸产品主要是聚酯纤维。但近两年受国内外经济环境不佳的影响，我国化纤行业已步入缓增长的新常态，市场需求不如前两年那般如意。受此影响，远东石化出现经营危机并不意外。

市场优胜劣汰企业仍需苦练内功

“听闻远东石化破产，感到有些惋惜，但也并不意外。如今，不少生产企业都在盲目扩产，头脑一热，在不合适的时间上马不合适的项目。企业从银行借贷越来越难，流动资金短缺，加之频繁波动的石油价格，这些都影响着企业的发展。困难是肯定存在的，关键就看企业***和决策者怎样带领企业走下去。在我看来，现阶段企业发展应以求稳为主，以改造为主，尽量少上新项目，毕竟新项目意味着巨额资金的投入和巨大的运营压力。这既是一个乱世，也是大浪淘沙的时代，企业应安稳自己的心态，走创新发展之路。同时也希望政府和有关部门减少救市行为，让市场说话，优胜劣汰在何时何地都符合自然生存法则。”浙江金汇特材料有限公司技术开发部经理高琳在接受本刊记者采访时说道。

新凤鸣集团新产品开发主管崔利也表示，远东石化破产估计与近几个月整个行业都比较低迷、库存居高不下、现金流减少、银行抽贷等现象密切相关。当然，这也与企业管理有很大关系，企业的管理成本在这其中有所显现。在行业面临洗牌的关键时刻，强者会更强，弱者会逐渐被淘汰，所幸新凤鸣凭借先进设备以及对资金流风险的控制和科学的企业管理，仍发展得较平稳。也希望业内可以吸取兼并重组及破产企业的经验和教训，早日走出发展瓶颈。

中国化学纤维工业协会会长端小平则表示，目前，中高速、优结构、新动力、多挑战，尤其是经济增速的换挡回落，从过去10%左右的高速增长转为7%~8% 的中高速增长，都表明中国经济已步入发展的新常态。对于中国化纤行业而言，经历了本世纪初的黄金发展十年后，发展的脚步和速度开始趋缓，且年均增长速度开始呈现出同整个经济增速相一致的状态，进入深度调整期已成事实。

在市场经济作用下，化纤行业今年出现资产重新整合的现象也并不令人意外。端小平表示，今年就有纺织化纤企业把自己的化纤资产卖给行业内的其他企业，还有两家聚酯企业在谈合并事宜等等。

“之前这种情况很少发生，今年却出现了，市场这只无形的手推动了这种变化。资产重新整合，在降低企业运行成本的同时提高了企业议价能力，这样市场影响力越做越大，企业品牌形象也越来越好。当然，由于地方政府力保和银行资产连带担保，也使得行业内兼并重组不太容易操作。希望今后化纤行业内可以出现更多更理性的兼并重组现象，对行业进行整合和洗牌，帮助行业更好成长。”端小平说。