2015/2016年度，国内棉花价格经历了V形走势，市场情绪由巨量储备棉泄库导致的*度悲观向供应存在缺口的乐观转变。从时间上考虑，2016年3—4月棉花价格成功筑底，即使进入2016/2017年度，棉花价格重心也在逐步攀升。上市推迟、新疆运力紧张，棉花市场供应压力后移，但在金融资金入市的背景下，国内棉花价格预计呈倒L走势。
11月USDA供需报告显示，全球棉花产量为152 0173 3840.4万吨，消费量为1665.5万吨，过剩125.9万吨。考虑到中国配额内进口90万吨以及保税区进口10万吨，除中国外，全球棉花过剩26万吨。2016/2017年度，除中国外，全球棉花供应略微宽松，不能起到明显的拉动或压制价格的作用。
分国家看，印度政府宣布2016年11月9日零时起面值500卢比和1000卢比的纸币作废，此举短期内不利于印度国内籽棉收购，造成棉价快速上行。11月22日开始，印度籽棉收购量恢复至之前水平，国内棉价止涨回落。随着印度籽棉收购量的放大，季节性供应压力将施压棉花市场。
在印度部分纸币作废对棉花收购市场的影响减弱的同时，印巴贸易争端对出口的利空却在发酵。据中国棉花信息网消息，巴基斯坦方面口头宣布禁止对印度棉新发海关许可，印度对巴基斯坦大行农产品(行情12.81 -1.84%,买入)出口禁令，巴基斯坦国内棉价走强。不过，印度棉花出口受阻，将压制印度国内棉花价格。
中国方面，综合USDA供需报告及国内相关组织、机构的预测数据，2016/2017年度国内棉花产量在450万—480万吨，消费量在750万—780万吨，进口量在90万—100万吨，在不考虑储备棉的情况下，2016/2017年度国内棉花供应存在200万吨的缺口。
2016年8月24日，国家发改委发布公告称，根据当前棉花供需形势和市场运行态势，2016年新棉上市期间（至2017年2月底）不安排储备棉轮入，2017年储备棉轮出将从3月6日开始，截止时间暂定为8月底，每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。如一段时期内国内外棉花价格快速上涨，储备棉竞价销售成交率一周有三日以上超过70%，将适当加大日挂牌数量、延长轮出销售期限。
按6个月120个工作日进行匡算，2017年3—8月，储备棉挂牌量为360万吨，可以覆盖2016/2017年度国内供应缺口。
根据调研数据测算，在储备棉投放前，国内棉花供应充足。2016年储备棉投放截止时间为9月底，距离2017年3月储备棉投放市场约5个月时间。供应方面，棉花产量在450万—480万吨，进口量在40万吨，内地消费量在280万—300万吨，新疆纺企提前锁定棉花资源约100万吨，5个月的时间内，棉花市场供求过剩100万吨，价格缺乏持续上涨的基础。
2016年9—11月国内棉花价格的上涨有下面三方面原因：其一，内地棉花上市推迟，纺织企业预期新旧棉价差扩大，9月储备棉拍储持续火爆；其二，新疆棉花上市推迟，国庆节期间新疆棉花抢收情况突出；其三，煤炭等能源价格上涨与公路运输超限令叠加，新疆通过铁路的能源外运增加，棉花运力阶段性紧张。
我们认为，国际方面，北半球棉花在四季度集中上市，季节性供应压力在印度市场展露无疑，进而拖累全球棉花价格。12月是中国进口棉到港量高峰，国内棉花价格承压。国内方面，新疆棉花上市推迟及运力紧张导致棉花供需在时间上错配，年度初期棉花价格涨幅明显，待运力紧张局面缓解，再加上3月储备棉就开始轮出，棉花企业销售压力增加，后期价格缺乏持续上涨的基础。(来源：期货日报)
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