郑州棉花今天高开低走，期价小幅波动。主力CF411合约早盘以12610点开盘，稍做上冲之后即告回落，期价一路震荡走低，全天*低价12520点，尾盘以12530点报收，相比昨日结算价下跌55点；全天共成交23416手，持仓量增加458手至152 0173 3840手。
基本面上国家收储事情已经尘埃落定，但是收储时间以及数量等其他一些方面并没有解释的十分清楚，而且前段时间一直炒作比较厉害所以近期市场对该消息的反映比较迟钝，收储的出台对市场并没有太大的影响。但是在如此明显的利多状态下市场依旧没有出现大幅上涨是一个值得注意的事情。
从技术面上看，连接6月1日的上市高点16000和7月21日的反弹高点13920得到一条CF411合约上市后价格的下降压力线，目前该线的位置在12700元/吨。经过昨日的反弹，CF411合约再次接近该线，如不能形成有效地突破，必将受到该线的反压。因此12700元/吨的价格将从技术上对该合约形成**到压制。另外对7月21日的高点13920和8月13日的低点12280间的区域进行黄金分割，其中50%的反弹位置为13095。该线附近将对CF411合约的反弹形成第二道压制。
在策略制定方面，13100的国储收购封顶价和技术上的第二压力位13095将成为近期CF411价格的强阻力位。而进口棉成本价11000和农民种棉成本10500~10800将成为近期棉价的强支撑位。总结起来说，就是未来棉价在不出现重大环境变化的情况下将在11000~13100之间波动。
以今日CF411的收盘价12565元/吨计算，距13100元/吨的阻力位价差535元/吨，距11000元/吨的支撑位价差1565元/吨。上面的空间小、下面的空间大的情况一目了然。况且，国内棉花价格大大高过进口价格加上新棉丰收的预期和市场需求的不振，就加大了我们对棉价会在11000~13100的区间内选择继续下行的判断。
因此中长线的操作策略应在CF411合约12500~12900元/吨的区间内建立卖出空单，止损位设在13150元/吨。未来价格跌至12000元/吨平掉一半头寸，价格跌至11500元/吨附近再平掉另外一半头寸。建议操作仓位不要超过总资金的30%。（首创期货经纪有限责任公司）
