棕榈油创今年3月份以来调整新低，豆油、菜子油直逼3月份调整来低位，纷纷创出近一年来低点，三大油脂期价直逼跌停盘，同时大豆跌入4000元以内区间；主力合约中，大连玉米跌破152 0173 3840元、郑州强麦跌破2000元，棉花跌破13500元，白糖有望再逼3000元，看一下这些价位，曾一度被市场认为成本与心理价位的关键支撑，相关的工业品以及金属均纷纷走低，从我们的视觉来看，2008年剩余阶段，整个商品趋势性转空由可能转变成了现实，投资者思路应该发生根本的转变，不应该单纯的抱着成本或者一些心理预期看待行情演变：
我们认为，未来仍存在一系列因素，继续刺激市场的抛售行为，包括美元冲高，美国失业数据跳涨及原油为首的商品期价持续下跌等，具体如下：
**是美元持续反弹可能获得进一步的动力，压制大宗商品价格走高。由于原材料多以美元定价，所以美元上涨直接导致国外进口商成本增加，对商品市场影响利空，这可以说是近年来大宗商品市场暴涨、而后暴跌的一个技术性、基础性问题。受到美国政府9月7日宣布接管陷入困境的“两房”刺激，全球各大股市周一（9月8日）开盘全线暴涨，从上周创下的阶段低点强力反弹，但对国际商品市场形成了不利的影响，即预期美元反弹节奏进一步加强，商品标价性的走低；
其次，全球经济陷入衰退风险增加。宏观经济成长潜在放慢风险加上经济学家对年末美国GDP增长的悲观预期，促使投资者削减风险头寸。上周日，美国劳工部宣布，8月份美国的失业人口为8.4万，创下5年以来的新高。同时，高盛集团分析师将美林股票评级下调至“卖出”，原因是担心美林在信贷市场上的相关投资可能蒙受更多资本减记。即便对于日前市场的重磅炸弹“美国政府接管两房”，市场尽管良好预期有所增强，能否就此起到稳定的作用，还需要关注，但就此吸引资金抄底，看来还为时尚早；
再者，投机基金做多之后，亦可以翻云覆雨，大肆抛售出逃做空。过去2年来，投机热钱以指数基金的形式不断流入谷物和能源等商品市场。一旦这些大投机商撤离市场，所带来的消*影响是基本面因素难以抗衡的。指数基金买入一篮子商品，其中一个品种下跌，跌势也会扩及其他市场。CFTC公布的*新基金持仓显示，截至到9月2日，指数基金全线减持农产品市场上的头寸，这还不包括目前传统投机基金观望中有望增持空头，商品市场遭遇资金的打压有望继续；
*后，飓风炒作转为有利降雨，单产没有预期的悲观。美国中西部作物带中部地区的有利降雨、Informa机构上调产量预期及技术抛压同样对市场影响利空，上周五打压大豆期价至4个月低位。美国私人分析机构Informa当日公布的报告显示，2008/09年度美国大豆产量、单产预计为30.35亿蒲式耳和41.4蒲式耳/英亩，高于美农业部8月供需报告的29.73亿蒲式耳和40.5蒲式耳/英亩预估。美国时间9月12日早间，美国农业部（USDA）将公布新的月度农作物供需月报，市场对预期存在一定的分歧，但8月份的降雨为无疑减少了市场对于大豆单产的隐忧，产量有望调高；
展望后市，尽管市场对于目前国内包括玉米、大豆、棉花等北半球上市的农作物种植成本存在疑惑，现货交易会陷入一定程度的观望或者迷茫，但期货市场的跌势预计无法获得根本逆转，农产品的泡沫有望继续被挤出。（首创期货 董双伟）
我们认为，未来仍存在一系列因素，继续刺激市场的抛售行为，包括美元冲高，美国失业数据跳涨及原油为首的商品期价持续下跌等，具体如下：
**是美元持续反弹可能获得进一步的动力，压制大宗商品价格走高。由于原材料多以美元定价，所以美元上涨直接导致国外进口商成本增加，对商品市场影响利空，这可以说是近年来大宗商品市场暴涨、而后暴跌的一个技术性、基础性问题。受到美国政府9月7日宣布接管陷入困境的“两房”刺激，全球各大股市周一（9月8日）开盘全线暴涨，从上周创下的阶段低点强力反弹，但对国际商品市场形成了不利的影响，即预期美元反弹节奏进一步加强，商品标价性的走低；
其次，全球经济陷入衰退风险增加。宏观经济成长潜在放慢风险加上经济学家对年末美国GDP增长的悲观预期，促使投资者削减风险头寸。上周日，美国劳工部宣布，8月份美国的失业人口为8.4万，创下5年以来的新高。同时，高盛集团分析师将美林股票评级下调至“卖出”，原因是担心美林在信贷市场上的相关投资可能蒙受更多资本减记。即便对于日前市场的重磅炸弹“美国政府接管两房”，市场尽管良好预期有所增强，能否就此起到稳定的作用，还需要关注，但就此吸引资金抄底，看来还为时尚早；
再者，投机基金做多之后，亦可以翻云覆雨，大肆抛售出逃做空。过去2年来，投机热钱以指数基金的形式不断流入谷物和能源等商品市场。一旦这些大投机商撤离市场，所带来的消*影响是基本面因素难以抗衡的。指数基金买入一篮子商品，其中一个品种下跌，跌势也会扩及其他市场。CFTC公布的*新基金持仓显示，截至到9月2日，指数基金全线减持农产品市场上的头寸，这还不包括目前传统投机基金观望中有望增持空头，商品市场遭遇资金的打压有望继续；
*后，飓风炒作转为有利降雨，单产没有预期的悲观。美国中西部作物带中部地区的有利降雨、Informa机构上调产量预期及技术抛压同样对市场影响利空，上周五打压大豆期价至4个月低位。美国私人分析机构Informa当日公布的报告显示，2008/09年度美国大豆产量、单产预计为30.35亿蒲式耳和41.4蒲式耳/英亩，高于美农业部8月供需报告的29.73亿蒲式耳和40.5蒲式耳/英亩预估。美国时间9月12日早间，美国农业部（USDA）将公布新的月度农作物供需月报，市场对预期存在一定的分歧，但8月份的降雨为无疑减少了市场对于大豆单产的隐忧，产量有望调高；
展望后市，尽管市场对于目前国内包括玉米、大豆、棉花等北半球上市的农作物种植成本存在疑惑，现货交易会陷入一定程度的观望或者迷茫，但期货市场的跌势预计无法获得根本逆转，农产品的泡沫有望继续被挤出。（首创期货 董双伟）
