本周以来国内外棉花期货走势出现分歧，总体呈现外强内弱格局，基本面情况扑朔迷离，使郑棉未来走势充满不确定性。
郑棉期货本周基本维持在2个多月来低位徘徊，借助外盘大涨仅有的反弹犹如“昙花一现”，上涨阻力重重，一周来持仓缩量，成交量急剧萎缩，累计成交208152 0173 3840手，较上周缩减26%，持仓缩减7044手累计71026手。主力CF605合约本周一低开15380元，当日收出阴线后周二期价深幅低探至15260元，勉强收于15300元上方，周三期价受头天晚间纽约期货大涨影响反弹回升，*高至15485元，市场交投不足，当日期价低收，剩余的两个交易日期价窄幅震荡继续下滑，成交*度萎缩，周五收盘15325元，较上周末下跌85点，持仓量累计35646手。
纽约期货本周宽幅震荡，成交活跃。主力5月合约本周一开盘57.10美分，期价周一下跌后美棉现货成交增加迅猛，进一步刺激纽约期货市场，周二期价量增价涨，当日*高价突破58美分一线，期价收盘57.75美分，上涨100多点，随后期价维持近期高位附近震荡，周四收盘56.60美分，近一个月来美棉出口销售良好预计仍将对纽约期价产生重要支撑，58-60美分区间将是期价近期上行目标。
据纽约期货交易所本周三发布的基金持仓报告显示，截至2月10日，纽约棉花期货投机净多头率为35.8％，较前一周增加3个百分点，外盘显示基金在本周三、四曾出现反手做空，面对目前较高的基金净多头率，市场担心也在所难免，但从目前的美国现货市场情况来看，这种担心大可不必：我们看一下美棉自1月底以来的出口业绩，USDA出口报告显示，自1月26日一周来至2月9日的三周时间里，美棉每周出口签约陆地棉均在10万吨以上，装运量持续维持在7万吨附近，更重要的是中国的出口签约每周均占到50%以上，这样的业绩显然对于纽约期货市场是一个重要的支撑；另外一旦美棉跌入54-55美分即能刺激大量现货购买，从本周二（2月14日）美国现货市场可以明显看出，因此期价下跌空间也十分有限，基金在此种背景下反手做空的理由并不成立；*后内外棉价差也是近期需关注的因素，伴随美棉期价反弹，如果继续高涨并维持下去将使二者价差日益缩小，后期若国内纺企补库启动，到那时两个市场互动影响，期价行情将很有可能再次发动。
国内市场的情况则略显“糟糕”，市场人气低迷，难以吸引有效投资入市。国内现货市场并没有如预测的那样元宵节后有所启动，纺企仍在寄希望于进口棉方面，面对目前国内现货棉兴趣难提，而这也并非毫无道理：据海关统计2006年1月，天津口岸进口棉花3.8万吨，张家港保税区进口棉花1.09万吨，这还不包括国内其它港口如青岛、宁波等，2月份以来，棉商采取寄售保税区仓库的棉花数量仍不断加大，面对这样的背景，国内棉商仍在不断调高价格，但综合内外资源的短期内供应量充足，怎又令纺织企业忧虑，因此也就很容易明白节后以来现货市场仍难有起色的原因；当然在此需要提醒注意的是，尽管外棉目前较国内棉花仍有价格优势，但由于近日来配额的炒作，1%关税税率的配额成交价已经大多在1000元以上，如果考虑在内，以近几日纽约期货价格折算，*新显示进口美棉CA M 1.3/32国内工厂到厂价已经接近中国棉花价格指数14400元水平，进口棉优势逐渐在削弱。
本周以来郑棉市场成交急剧萎缩，持仓量缩减，期价震荡下滑，主要受以下原因制约：国内现货市场成交低迷、期现市场价差以及郑棉月份间价差有限，难以提振资金入市积*性，尤其是吸引郑棉占主力的现货商入市，另外郑州市场白糖期货上市后的活跃也分散了部分资金，从而出现当前市场态势；若国内现货面未来难有大的改善，期价走出目前困境将依旧艰辛，技术上15500-15600元缺口处压力更趋沉重，15300元一线形成的支撑很有可能被击穿，当然后期行情发动仍主要取决于外棉能否继续走高，从而较国棉竞争优势“风光不再”，引致国内现货市场的启动，吸引资金入市。（首创期货提供）
